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　　時(shí)隔18個(gè)月后的IPO發(fā)審會(huì)重啟之時(shí)，上證指數(shù)再度兵臨2000點(diǎn)關(guān)口。1月IPO重啟時(shí)，滬指最低下探1984.82點(diǎn)，這一次會(huì)“砸向”哪兒？

　　然而，多空對(duì)峙仍在繼續(xù)，空頭明顯占據(jù)上風(fēng)，對(duì)于這一次2000點(diǎn)能否再度成為多方力挽狂瀾的“馬其諾防線(xiàn)”，市場(chǎng)人士的整體態(tài)度頗為謹(jǐn)慎。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，上證指數(shù)在震蕩中兩次跌破2000點(diǎn)，先后8個(gè)交易日在2000點(diǎn)上下震蕩，隨著昨日大盤(pán)再次觸及2000，上證指數(shù)或有第三次跌破2000點(diǎn)的跡象。

　　都是IPO惹的禍？

　　盡管上周五滬深兩市已經(jīng)雙雙大跌逾1%，但驚聞發(fā)審會(huì)本周將正式重啟的A股市場(chǎng)周一再度出現(xiàn)了大跌，從早盤(pán)的低開(kāi)到全天的震蕩下行，股指全天幾乎沒(méi)有像樣的反彈，上證指數(shù)最后報(bào)收2003.49點(diǎn)，險(xiǎn)守2000點(diǎn)整數(shù)位，跌幅為1.62%；深成指報(bào)收7240.46點(diǎn)，跌幅為1.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是再度大跌2.68%，僅以1257.26點(diǎn)收盤(pán)。

　　從資金面來(lái)看，兩市全天合計(jì)成交1532億元，與上一交易日基本持平，不過(guò)全天資金凈流出再度超過(guò)百億元，達(dá)到112億元之多，兩市各大板塊全線(xiàn)皆墨，無(wú)一上漲，達(dá)到10%跌停限制的個(gè)股更是猛增至84家之多。

　　招商證券策略分析師付學(xué)軍認(rèn)為，雖然“滬港通”一度帶動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)上漲勢(shì)頭，但I(xiàn)PO重啟又成為了近期市場(chǎng)最大的打壓因素之一，即使拋開(kāi)新股即將重新發(fā)行帶來(lái)的二級(jí)市場(chǎng)抽水效應(yīng)，目前增量資金入場(chǎng)的預(yù)期也相對(duì)有限，預(yù)計(jì)資金面依舊延續(xù)穩(wěn)中從緊的態(tài)勢(shì)，貨幣政策短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)向。

　　此外，央行向農(nóng)商行和縣域銀行定向降準(zhǔn)后，二季度降準(zhǔn)的可能性已降低，再加上近期又有大量財(cái)政存款需要上繳，在這樣的背景下，概念或板塊的內(nèi)生表現(xiàn)力相對(duì)不足，出現(xiàn)有心唱多卻無(wú)力做多的局面。

　　中金公司策略分析師王漢鋒等則認(rèn)為，市場(chǎng)在“增長(zhǎng)下滑”和“政策微刺激”之間形成了僵局，“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”雖已實(shí)現(xiàn)，但代價(jià)慘重，大盤(pán)股滯漲而中小盤(pán)深度殺跌。

　　后市如何操作

　　而對(duì)于投資者而言，在目前的市況之下，最為關(guān)注的無(wú)疑是股指何處才能真正見(jiàn)底，目前又該如何操作呢？

　　平安證券策略分析師房雷認(rèn)為，市場(chǎng)弱勢(shì)不變，將進(jìn)入“煎熬期”。政策維穩(wěn)行情難以持久，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在4月中下旬，觸發(fā)因素在于政策維穩(wěn)力度的證偽與市場(chǎng)資金面弱平衡的破壞——IPO對(duì)存量博弈的沖擊。向后看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行壓力、匯率貶值的波動(dòng)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策利好歸于平淡等，意味著經(jīng)濟(jì)、資金和政策面的不確定性仍較多，但考慮到目前機(jī)構(gòu)倉(cāng)位偏低，市場(chǎng)調(diào)整空間或有限，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持弱勢(shì)，進(jìn)入階段性的“煎熬期”。

　　房雷建議，周期板塊政策利好褪去，基本面困擾依舊，僅是階段修復(fù)，趨勢(shì)機(jī)會(huì)有限；成長(zhǎng)股則在業(yè)績(jī)證偽結(jié)束后，可能從泥沙俱下到真?zhèn)畏只ㄗh關(guān)注業(yè)績(jī)支撐力強(qiáng)的成長(zhǎng)龍頭。置上宜降低盈利預(yù)期，維持中性倉(cāng)位，尋求安全確定性而非高風(fēng)險(xiǎn)偏好性。

　　付學(xué)軍則認(rèn)為，一方面，雖然穩(wěn)增長(zhǎng)政策的提前，降低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)，但短期內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)存量資金博弈的市場(chǎng)特征未被打破；另一方面，面對(duì)新股猛于虎的來(lái)勢(shì)洶洶，建議投資者在情緒上不喜不悲，保持輕倉(cāng)的配置，積極關(guān)注業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)、估值較低的防御型板塊。

　　(張志斌)