節后有望挑戰2270點 結構性特征將更趨明
導讀：我們預計，后市股指在完全回補9月9日跳空缺口之后，將迎來反彈機會，10月A股上攻機會較大，市場結構性特征將更趨明顯。操作上，逢低可以逐漸加大倉位配置，重點關注金改概念、教育傳媒、并購重組、醫藥等板塊的市場表現。
上周滬深股指呈現震蕩走低的運行態勢，由于國慶長假即將臨近，市場謹慎心態占據上風；上海自貿區29日正式掛牌，相關概念股“利好兌現”集體大幅下挫，也加劇了大盤短線殺跌力量，導致滬綜指跌破年線支撐，兩市成交量顯著萎縮。我們預計，后市股指在完全回補9月9日跳空缺口之后，將迎來反彈機會，10月A股上攻機會較大，市場結構性特征將更趨明顯。
從上周市場盤面變化分析，創業板指數不斷創出歷史新高，與主板市場走勢形成鮮明反差。以浦發銀行、興業銀行、萬科A、保利地產為代表的銀行、地產板塊持續走低，對大盤構成了明顯拖累，滬深股指上攻乏力，市場重心逐步下移；前期受短線資金大力追捧的自貿區概念、民營銀行、土地流轉等題材股高位派發意愿十分強烈，使得大盤向下跌破年線支撐。雖然上周五券商、教育傳媒、醫療器械、電子支付板塊盤中再度活躍，但對市場做多信心提振作用不大，預計節前最后一個交易日大盤將會延續弱勢整理的運行格局。10月份股指能否出現轉機，需要等待三季度宏觀經濟數據的出爐，此外十八屆三中全會召開前的政策預期以及新股IPO何時重啟，也將對A股市場的走勢帶來重大影響。
消息面上，匯豐9月中國制造業PMI預覽指數為51.2%，較8月終值的50.1%上漲1.1個百分點，該數據創下了6個月以來的新高。在分項指標中，新訂單指數環比回升1.8個百分點，產成品庫存指數環比回升1.5個百分點，產出指數環比回升0.2個百分點，表明中小企業補庫存活動明顯增加。結合7月、8月國家統計局發布的經濟數據看，宏觀經濟企穩回升的勢頭基本確立，三季度經濟回暖成為大概率事件，這將給未來A股市場的運行提供堅實基礎，節后股指繼續下行的空間較為有限，10月份大盤向上反彈依然值得市場期待。
從政策面看，上周五證監會召開例行發布會，表示監管層正在積極制定和準備改革的配套文件與技術措施，新股發行要在改革意見正式公布實施后才能啟動。證監會的發言表明在11月三中全會召開前，新股發行重啟的概率非常小，這對穩定當前A股市場信心將會起到積極作用。對于三中全會深化改革的政策預期，有望在節后得到進一步強化，在前期自貿區概念股暴漲的示范作用下，市場將會圍繞金融改革、土地流轉、新型城鎮化等投資主線深入挖掘投資機會，主題投資仍將繼續成為市場熱點。
資金面上，節后市場流動性將會得到明顯改善。受月末、季末考核因素的影響，節前銀行間資金出現暫時性緊張，上周央行投放的資金暫時緩解了當前市場流動性緊張的狀況。節后隨著資金季節性緊張因素的消除，央行資金投放的增加將會有助于市場流動性的改善。此外，隨著二級市場上自貿區概念、土地流轉等題材股炒作熱情的迅速降溫，市場存量資金的擠出效應將不再顯現，在三季報業績披露過程中，存量資金有望向業績穩定增長的藍籌股轉移，從而為節后股指的反彈創造有利條件。
從技術面分析，雖然滬指在周線上連續兩周收陰，但是并沒有破壞自1849點以來的向上反彈趨勢，上周滬指報收于2160點，基本位于30周均線位置附近，技術上可以看做為股指是對半年線、年線突破后的一次回檔確認。目前滬指5周、10周均線穩步上行，即將與20周、30周均線形成“金叉”，后市滬指在完全回補9月9日的跳空缺口后，如果能夠在成交量的有效配合下再次發動上攻行情，則10月份股指將會向上挑戰前期高點2270點。目前，滬指120周均線位于2300點上下，該點位將對大盤構成較強壓力，股指向上突破的難度相當大，四季度市場結構性特征將更趨明顯。
綜上所述，筆者認為，A股國慶節前連續兩周的調整有利于市場蓄積反彈能量，10月份大盤將在宏觀經濟數據和改革紅利的推動下止跌反彈，滬指有望向上挑戰前期高點2270點。操作上，逢低可以逐漸加大倉位配置，重點關注金改概念、教育傳媒、并購重組、醫藥等板塊的市場表現。
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