市場(chǎng)衰退下大搞擴(kuò)張 貴人鳥(niǎo)IPO被指圈錢(qián)"坑爹"
貴人鳥(niǎo)于2009年~2011年上半年期間,主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為27.04%、31.95%及38.66%,雖然增長(zhǎng)較快,但對(duì)比同以二、三、四線城市用戶為目標(biāo)客戶群的361度、特步的毛利率都要低。以特步為例,其在2009年~2011年上半年期間毛利率分別為39.14%、40.65%和40.91%,而行業(yè)的平均值為38.62%、40.95%及41.86%,貴人鳥(niǎo)毛利率尚未達(dá)到平均水平。
在去年整個(gè)行業(yè)遇到的關(guān)店潮中,李寧關(guān)店1821間,匹克關(guān)店超過(guò)1300家,安踏也關(guān)店600家左右。貴人鳥(niǎo)公布的數(shù)據(jù)顯示其2011年間關(guān)閉門(mén)店的比例飆升。招股書(shū)中披露,2009年至2011年間,貴人鳥(niǎo)門(mén)店數(shù)由2009年的1847家激增至5067家,然而有數(shù)據(jù)顯示其2009年和2010年關(guān)店比約8%,但至2011年關(guān)店達(dá)202家,關(guān)店比升至17%。
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