五糧液分紅比例長期低于茅臺 未分利潤210多億元
備受質疑在高端市場如履薄冰的五糧液出乎意料地迎來了資本市場“超預期”的關注。其年報業績不僅超出公司此前披露的業績預告增幅區間，也大大超過市場機構的普遍預測值，著實有些意外。
據媒體報道，公司2012年實現營收達272.01億元，凈利99.35億元。不過，伴隨著業績的超預期增長，一直在分紅政策上不太積極進取的五糧液常受到投資者詬病。年報顯示，2012年度公司現金分配方案占比僅為30.57%，略高于監管層要求的30%的分紅比例。這與同屬一線白酒的貴州茅臺更不可相提并論，貴州茅臺擬分配現金占到公司凈利的50.08%。五糧液現金分紅比例更與貴州茅臺差距甚遠。
貴州茅臺上市的12年中每年都有現金分紅，五糧液上市 12年以來，整體現金分紅還不及前者四成。但截至目前，五糧液2012年分紅后賬面未分配利潤為211.41億元。
點評：五糧液此前大而全的多元擴張式發展，內耗較大，對資金需求也很大，后基于股價穩定和后期發展的考慮便無法提高分紅，這顯然不符合資本市場高風險高回報的投資定律。
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