方正證券：大盤先揚后抑 抵抗式反復震蕩
方正證券11月12日發布的研報稱，盡管指標股極力護盤，但對十八大后市場政策的擔憂、對經濟數據難超預期的謹慎、對維穩行情結束后市將走弱的提前判斷，以及受美大選結果全球股市大跌影響，上周大盤全周基本震蕩走跌，并以較大跌幅收盤，上周兩市總成交量小幅回落，表明目前市場運作的資金依舊以場內存量資金為主，場外資金基本處于觀望的態勢，對維穩行情不認可，市場信心難樹立，市場制度缺陷是導致信心不足的關鍵因素之一。個股分化加大，熱點散亂且不持續，賺錢效應邊際遞減，維穩資金穩定指標股，場內資金在超跌低價股中短促出擊，對于連續漲幅過高股則出貨堅決，資金性質為短線特征十分明顯，這就是上周盤面主要特征，出現上述特征的根本原因是資金對后市并不樂觀。
從技術上看，上周大盤價跌量減，5周、10周均線再度失守，K線組合形成二陰夾一陽態勢，日線中短期均線開始形成空頭排列，并對大盤形成技術性反壓，市場弱勢特征較為明顯，作為市場先行指標之一的中小板指數創今年調整以來新低，深成指表現也弱于滬市，這些都表明大盤繼續存在調整壓力；但分時圖技術指標底背離跡象，表明短線大盤存在技術性反抽要求。本周大盤有望先揚后抑，抵抗式反復震蕩整理，上注意2090點附近壓力，下關注2050點附近支撐，若2050點被有效擊穿，則大盤2000點整數關口將危矣。
上周末，10月經濟數據陸續公布，數據整體向好但有隱憂。受食品價格環比回落影響，CPI同比增長1.7%，環比下降0.1%，創33個月新低，數據不及預期，CPI數據表明通脹已不再是主要問題，相反居民消費能力在下降；10月規模以上工業增加值無論同比還是環比繼續保持回升態勢，且同比創5個月新高，發電量與多數行業指標顯示制造業復蘇態勢好于預期，PPI同比下降2.8%，回落幅度縮窄，15個月來環比首次回升，但回升幅度不及預期，受季節性因素影響，10月進出口數據繼續平穩增長。從公布的經濟數據看，10月經濟延續9月經濟探底回升態勢，但回升斜率較低，消費占GDP比重近50%，若CPI繼續低迷則不利經濟持久穩定發展。繼續向好但有缺陷的經濟數據及降低紅利稅有望實施，有助制約大盤下行空間，但年底資金壓力及“大小非”減持又制約大盤上行空間，本周大盤有望先揚后抑、反復震蕩為主。
操作上，不追高，短線為主，逢低關注資源、化工、海工及底部形態較好超跌低價股，回避近期連續漲幅過高股。
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