西部證券：月線收官難逃頹勢(shì)
上周市場(chǎng)一蹶不振，中短期均線相繼失守，表明前期反彈轉(zhuǎn)入破位下行。我們認(rèn)為，股指看淡利好、逆轉(zhuǎn)下行的破位格局，主要還是來(lái)自業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)的釋放壓力。進(jìn)入上周的幾個(gè)交易日里，三季報(bào)即將宣告結(jié)束，在資金面難有恢復(fù)的趨勢(shì)格局之下，滬指月線收陰幾成定局，預(yù)計(jì)上周滬指仍將圍繞2100點(diǎn)構(gòu)筑短期震蕩中樞。操作策略方面，半倉(cāng)之下調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，保留走勢(shì)尚且穩(wěn)健的績(jī)優(yōu)品種，并借盤(pán)中沖高機(jī)會(huì)，果斷減持前期振幅過(guò)大、股價(jià)走勢(shì)較難穩(wěn)定的高估品種。
上周末消息面相對(duì)真空，上周外盤(pán)表現(xiàn)也并未給國(guó)內(nèi)A股帶來(lái)驚喜，相反還觸發(fā)了做空情緒的宣泄。并且，從上周所公布的匯豐PMI初值回升效果來(lái)看，單一宏觀數(shù)據(jù)的回暖對(duì)短期市場(chǎng)人氣的提升意義不大。因此，缺乏實(shí)質(zhì)性利好推動(dòng)的市場(chǎng)，對(duì)于基本面的變化就會(huì)尤為關(guān)注。進(jìn)入上周，僅有三個(gè)交易日的10月收官行情，還要步入三季報(bào)披露的收尾階段。我們不難看到，此前市場(chǎng)反彈過(guò)程中，能夠形成實(shí)質(zhì)推動(dòng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)板塊，也在上周紛紛展開(kāi)調(diào)整。其中，將已公布三季報(bào)的1376家上市公司分類(lèi)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的716家公司中，以前四名的餐飲旅游(82.35%)、金融服務(wù)(77.78%)、醫(yī)藥生物(77.36%)和食品飲料(72.97%)來(lái)看，上述四大行業(yè)指數(shù)一周累積跌幅分別為3.55%、3.30%、3.62%和4.36%，季報(bào)行情的戛然而止，對(duì)于本來(lái)就缺乏熱點(diǎn)的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑抽離了一份做多熱情。此外，月末資金面告急仍會(huì)擾亂市場(chǎng)情緒，此前央行的大量逆回購(gòu)操作到期，人民幣走高壓力下加大央行審慎態(tài)度，短期流動(dòng)性信號(hào)的趨緊加上上周57.93億股限售股解禁，隨后新股發(fā)行的重啟，這些都將不斷地給資金供給方面增加壓力。短期市場(chǎng)環(huán)境的難以改善，最終仍將使股指陷入反復(fù)調(diào)整的僵局。
盤(pán)面觀察，股指的再次淪陷也因前期上漲品種的回調(diào)拖累。一方面，一些前期主流的強(qiáng)勢(shì)板塊掉頭向下，這其中包括銀行指數(shù)、券商指數(shù)和煤炭石油指數(shù)，并且調(diào)整過(guò)程中伴隨量能的小幅放大，短線資金的撤離跡象較為明顯。另一方面，從以往走勢(shì)來(lái)看，能夠奠定指數(shù)反彈根基、維持市場(chǎng)信心的權(quán)重板塊只要出現(xiàn)下行，成長(zhǎng)股的跟隨調(diào)整就會(huì)接踵而來(lái)。事實(shí)上，從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，也的確是以中小市值品種的大幅調(diào)整拖累深成指調(diào)整更甚（上周滬深兩市股指跌幅分別為2.92%和4.34%）。與此同時(shí)，前期熱炒的概念性題材補(bǔ)跌跡象明顯，像黃金概念、稀土永磁、核能核電、地?zé)崮艿雀拍钚园鍓K，均處于上周五跌幅前列，題材品種的回調(diào)壓力仍在釋放。可以說(shuō)，上述這些盤(pán)面特征逐一顯現(xiàn)的時(shí)候，其實(shí)也在給市場(chǎng)傳遞反彈結(jié)束、調(diào)整來(lái)臨的危險(xiǎn)信號(hào)。
結(jié)合技術(shù)形態(tài)而言，滬指再次上沖2145點(diǎn)未果，中短期均線相繼死叉交錯(cuò)壓制指數(shù)表現(xiàn)，近期股指形態(tài)已經(jīng)難以擺脫底部整固的趨勢(shì)。盡管伴隨下跌過(guò)程中量能的小幅放大，前期獲利浮籌的兌現(xiàn)壓力已有釋放，并且，從滬市300不足10倍的市盈率考慮，指數(shù)下破前期低點(diǎn)的可能性并不大。但是，滬指周K線小幅放量下調(diào)，月線收陰幾成定局，缺乏熱點(diǎn)盤(pán)活的市場(chǎng)信心恢復(fù)仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)上周滬指仍將走出震蕩反復(fù)的整理格局。操作上，半倉(cāng)之下從嚴(yán)控制倉(cāng)位比重，注意把握績(jī)差品種的撤離時(shí)機(jī)。
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