民族證券：利空繼續釋放 靜待反彈時點
雖然本周市場做空動力還將繼續釋放，市場仍有可能繼續創出新低，但當前利多因素也正在逐漸積聚，本周有望完成探底，而反彈行情也將隨之而來。
市場仍未擺脫近期逢周一必跌的慣例。昨日，在早盤上沖后不久，滬深兩市即一路走低，上證指數也繼續創出本輪調整新低2107點。我們認為，下跌雖然造成市場恐慌，特別是前期強勢股的補跌打擊了市場人氣，但考慮到前期超跌的銀行、水泥等已有所企穩，因此短期下跌空間有限，市場反彈即將到來。
連續四周以來，大盤都出現了周一下跌的局面。其主要原因包括：市場總是預期周末管理層將會出臺刺激經濟的政策，如央行下調存準率，但7月以來，雖然資金面比較緊張，央行卻始終沒有下調存準率，由此也導致市場利率下調不及預期，如6月票據利率7月中旬以來從3.85%上升至7月末的5%。這無疑使市場擔心由于央行寬松貨幣政策的不及時而延緩經濟的復蘇，因此7月以來市場也就出現了每逢一必跌的慣例。
就近日來說，另兩股做空動力不可忽視，如上交所周末出臺了《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則(征求意見稿)》，將風險警示股票上漲限制由5%調為1%，但維持5%下跌限制不變；單一投資者當日累計買入的單只ST股票，不得超過50萬股；ST股票盤中換手率達到或超過30%的，可以根據市場需要對其實施盤中臨時停牌。這雖然是促進股價合理回歸的好舉措，但在弱勢中無疑極大打擊了市場投機資金的人氣，由此也拖累了市場；再如受閩燦坤B股很可能退市引發B股退市潮影響，昨日B股市場再次出現暴跌，跌幅一度超過7%，截至收盤，該指數暴跌5.64%。因此，在市場悲觀情緒加快蔓延的情況下，周一市場再次創出新低是預期中的事。
不過，我們認為，雖然本周市場做空動力還將繼續釋放，市場仍有可能繼續創出新低，但也應看到，當前利多的因素也正在逐漸積聚。
如交通銀行非公開發行方案正在等待中國證監會正式批文。根據交行此前公布的A股股票非公開發行方案，財政部、社保基金理事會等“國家隊”均出現在認購名單中，它們的定增認購價格為4.55元，接近該行每股凈資產，同時高于其二級市場交易價格。這意味著目前A股市場中藍籌股的價值已開始得到主流資金的認可。因此，近期市場下跌過程中，藍籌股比較抗跌也就是很自然的。
再如當前企業經營狀況有逐漸企穩的跡象，1-6月份，全國規模以上工業企業實現利潤23117億元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2個百分點，其中6月當月實現利潤4682億元，同比下降1.7%，比5月利潤降幅縮窄3.6個百分點，而部分中下游行業，由于它們更早受益于上游產品價格回落，自身去庫存調整較早，已開始更早感受到需求的回暖帶來的經營狀況改善。如表現比較突出的有：通用設備利潤增速從2月的-4.6%回升至1-6月的-0.6%；通信設備及計算機利潤增速從2月的-40.8%回升至1-6月的-2.8%；電氣機械利潤增速從年初的-3.5%回升至1-6月的-1.5%；電力熱力行業增速從年初的21%穩步回升至1-6月的23.8%。更重要的是，經濟先行指數的好轉還將推動企業經營狀況改善，如7月匯豐PMI預覽指數升至49.5，創下近5個月來新高。其中，產出指數為51.2，創9個月新高。修正后6月份的PMI終值為48.2。因此，本周預計市場將完成探底，創出7連陰走勢后，有望迎來反彈行情。(民族證券 陳偉)
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