東興證券：市場(chǎng)前高逼近 壓力增大
周三兩市股指震蕩上行，多數(shù)板塊飄紅，其中金融改革、高鐵、房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)最為搶眼。目前個(gè)股賺錢(qián)效應(yīng)充分顯現(xiàn)，市場(chǎng)人氣較為聚集，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒀永m(xù)。但是隨著指數(shù)逐漸逼近前期高點(diǎn)，市場(chǎng)調(diào)整的壓力也將近一步增大。
經(jīng)濟(jì)方面，最新公布的4月匯豐制造業(yè)PMI初值較3月有所回升，但是，匯豐PMI初值已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月位于榮枯平衡線下方，產(chǎn)出和需求增長(zhǎng)依舊在低位徘徊，制造業(yè)持續(xù)萎縮的局面并未有大的改觀。雖然市場(chǎng)上有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振會(huì)倒逼政府出臺(tái)更多的相關(guān)刺激政策，但是考慮到目前通脹仍有反復(fù)，國(guó)際原油價(jià)格尚處于高位，因此政策放松的力度和時(shí)間還存在一定的不確定性。
海外市場(chǎng)方面，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不甚樂(lè)觀：歐元區(qū)4月PMI制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)5個(gè)月來(lái)最低，西班牙央行預(yù)計(jì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度繼續(xù)收縮0.4%，德國(guó)4月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)跌至3年來(lái)最低。而目前備受關(guān)注的法國(guó)選舉可能導(dǎo)致歐洲政局出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，給金融市場(chǎng)帶來(lái)不穩(wěn)定因素。另外，近日荷蘭首相辭職又使歐債危機(jī)再添變數(shù)。受諸多負(fù)面消息影響，投資者信心遭受重創(chuàng)，本周歐美股市紛紛大幅下挫。短期來(lái)看，歐元區(qū)還有多重不確定因素，市場(chǎng)動(dòng)蕩可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
技術(shù)上，大盤(pán)在2400點(diǎn)上方套牢盤(pán)壓力仍比較大，短線市場(chǎng)調(diào)整仍不充分，后市滬指在2400點(diǎn)附近區(qū)間震蕩的概率較大。指標(biāo)方面，MACD紅柱線處于橫盤(pán)狀態(tài)，OBV指標(biāo)創(chuàng)出近期新高，預(yù)示資金進(jìn)場(chǎng)熱情高漲，SAR持倉(cāng)提示依舊，BOLL線開(kāi)始向上抬頭，KDJ短線有整理要求，顯示今日有沖高回落的可能。操作上建議投資者近期還是以謹(jǐn)慎為宜，短線倉(cāng)位以逢高減倉(cāng)為主。
盤(pán)面上看，昨日中小板和創(chuàng)業(yè)板依舊維持弱反彈的局面，市場(chǎng)主流資金主要集中在金融改革和高鐵板塊上，龍頭股浙江東日(600113)再度漲停，年內(nèi)漲幅已超過(guò)300%，這種走勢(shì)只有在2007年牛市中后期才見(jiàn)過(guò)，近兩年實(shí)屬罕見(jiàn)。昨日有50余只股票漲停，江浙滬區(qū)域金改概念股占據(jù)半壁，高鐵板塊中晉億實(shí)業(yè)(601002)和中鐵二局(600528)雙雙漲停帶動(dòng)鐵路板塊上漲。這也體現(xiàn)出場(chǎng)內(nèi)資金總體匱乏的局面以及結(jié)構(gòu)性行情的重要特征。但結(jié)構(gòu)性行情走得如此犀利，已經(jīng)大大超越了去年四季度炒作文化傳媒和環(huán)保板塊的表現(xiàn)。
我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)疲軟和長(zhǎng)期投資性資金的缺乏，決定牛市行情不會(huì)立刻形成；但是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑、房地產(chǎn)投資受限、民間借貸風(fēng)險(xiǎn)加大、其他投資渠道匱乏的情況下，股市則成為民間游資尋找獲利機(jī)會(huì)的一個(gè)重要窗口，于是就出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)變差但股市結(jié)構(gòu)性反彈的特征。
操作策略上，投資者可以繼續(xù)關(guān)注受益于市場(chǎng)情緒進(jìn)一步回升的金融服務(wù)行業(yè)，尤其是券商板塊，今年包括新三板擴(kuò)容、現(xiàn)金管理、高收益?zhèn)⒉①?gòu)基金等多項(xiàng)創(chuàng)新都將推出，在業(yè)績(jī)回升以及創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的共同作用下，券商股在二季度仍有望獲得超額收益。此外，受益于剛需逐漸釋放、進(jìn)入以?xún)r(jià)換量階段的房地產(chǎn)行業(yè)最近也頗得資金青睞。熱點(diǎn)題材方面，金改概念股短期可能依舊火爆，但是反彈能持續(xù)多久，金改股能再漲多高，還要看龍頭股浙江東日、金豐投資(600606)等品種的表現(xiàn)。從理性角度，我們不建議投資者在此時(shí)繼續(xù)追漲此類(lèi)品種，只有風(fēng)險(xiǎn)控制能力極強(qiáng)的投資者，才可加入到這場(chǎng)賭博游戲中。
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