日信證券：階段性上漲有望延續(xù)
雖然受創(chuàng)業(yè)板退市制度等因素影響，昨日大盤表現(xiàn)不佳，但日信證券最新發(fā)布的策略報(bào)告認(rèn)為，4月行情的上漲仍有望實(shí)現(xiàn)“階段性”延續(xù)。
日信證券首席策略分析師徐海洋指出，近日金融創(chuàng)新相關(guān)信息打破了平靜已久的政策預(yù)期；對(duì)于貨幣政策，市場(chǎng)普遍維持“預(yù)調(diào)微調(diào)”觀點(diǎn)，并且持續(xù)已久，沒(méi)有過(guò)多奢望。進(jìn)入4月以來(lái)，金融創(chuàng)新掀起市場(chǎng)波瀾。在一季度經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期的情況下，政策松動(dòng)和金融創(chuàng)新支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍將成為未來(lái)關(guān)注的重要方面。
具體來(lái)說(shuō)，貨幣政策方面，報(bào)告指出一季度經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期，為支持經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展，上周官方表示將采取多種方式穩(wěn)步增加銀行體系流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。據(jù)此，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本月末或下月初可能降準(zhǔn)一次。
對(duì)近期市場(chǎng)高度關(guān)注的金融改革，徐海洋指出，近期金融改革主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是區(qū)域性金融創(chuàng)新不斷，國(guó)內(nèi)金融壟斷有望破除乃至實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，進(jìn)而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是小微企業(yè)發(fā)展和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；二是對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂，券商業(yè)務(wù)空間有所擴(kuò)大，杠桿化和規(guī)模化增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)券商未來(lái)業(yè)績(jī)改善的預(yù)期。
基于上述分析，報(bào)告預(yù)計(jì)，4月行情的上漲有望階段性延續(xù)。一是金融創(chuàng)新行情具備一定的持續(xù)性；二是貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期仍將存在，降準(zhǔn)在本月底或5月初可能成為現(xiàn)實(shí)；三是隨著春季開工的持續(xù)推進(jìn)，固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長(zhǎng)，二季度經(jīng)濟(jì)有望環(huán)比改善，經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度有望收窄。
不過(guò)，在行情趨勢(shì)上，報(bào)告判斷本輪反彈為階段性而非趨勢(shì)性上漲。因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)周期角度考慮，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還處于庫(kù)存短周期的后期和資本支出周期的中后期，短周期和中周期的疊加效應(yīng)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增速下滑是一種中長(zhǎng)期趨勢(shì)，短期之內(nèi)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升可能還難以看到，因此，沒(méi)有基本面的支持，預(yù)計(jì)A股難以走出趨勢(shì)性行情。
從投資策略上講，報(bào)告指出，未來(lái)一段時(shí)間機(jī)會(huì)存在于以下幾個(gè)方面：一是由于本周是年報(bào)和季度披露的最后一周，投資者可以從年報(bào)和季度對(duì)比中挖掘今年的成長(zhǎng)股，如飼料、裝飾園林、白酒、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、環(huán)保工程和服務(wù)等；二是金融改革帶來(lái)的制度紅利行情預(yù)計(jì)還將持續(xù)，券商、信托、新三板等直接間接受益的行業(yè)可繼續(xù)參與；三是二季度基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼地展開，在財(cái)政政策和貨幣政策的配合下，與基建相關(guān)板塊可重點(diǎn)關(guān)注。
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