國內(nèi)股市站在分岔路口 成長周期兩條主線并行
導(dǎo)讀：針對(duì)上周公布的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)，星石投資認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)逐漸回暖的趨勢(shì)體現(xiàn)出調(diào)結(jié)構(gòu)是新一屆政府當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的核心，穩(wěn)增長是為調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造良好的環(huán)境和更大的空間，經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來這一痛苦的過程仍將延續(xù)，穩(wěn)增長措施也將配合這一過程。同時(shí)需防范美國量化寬松政策可能于近期退出帶來的流動(dòng)性沖擊。
上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高，目前上證指數(shù)剛剛突破60日均線壓制，市場(chǎng)所期待的股市風(fēng)格轉(zhuǎn)換并未發(fā)生。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的私募人士對(duì)后市存在分歧，一部分認(rèn)為股市在經(jīng)濟(jì)回暖的背景下會(huì)趨于好轉(zhuǎn)，另一部分認(rèn)為多頭力道已盡，股市下行風(fēng)險(xiǎn)在加大。
國內(nèi)股市站在分岔路口
針對(duì)上周公布的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)，星石投資認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)逐漸回暖的趨勢(shì)體現(xiàn)出調(diào)結(jié)構(gòu)是新一屆政府當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的核心，穩(wěn)增長是為調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造良好的環(huán)境和更大的空間，經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、金融去杠桿的過程剛剛開始，未來這一痛苦的過程仍將延續(xù)，穩(wěn)增長措施也將配合這一過程。同時(shí)需防范美國量化寬松政策可能于近期退出帶來的流動(dòng)性沖擊。
青島贏隆資產(chǎn)投資總監(jiān)周兵對(duì)股市并不悲觀，他認(rèn)為，滬指最終會(huì)選擇上行，目前股市處于正常調(diào)整階段，滬指創(chuàng)出1849點(diǎn)階段性低點(diǎn)以來，每漲13天就會(huì)是一個(gè)短期頂或者底部，按此節(jié)奏本周是股市重要的時(shí)間窗口。此前烏龍指事件留下的上影線具有一定指標(biāo)意義，可以看做主力試盤，因此上影線有效，最高點(diǎn)在滬指上一次下跌的2200點(diǎn)缺口位置，這也是下次上漲的目標(biāo)所在。
而萬馳投資投資總監(jiān)劉建民則認(rèn)為，滬指受60日均線壓制多日并非沒有原因，烏龍指事件對(duì)多頭形成一種打擊，消耗大量多頭力量，上周五下午的盤中急跌反映了市場(chǎng)資金的擔(dān)心，特別是在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高的同時(shí)股市發(fā)生跳水，整體來看，未來市場(chǎng)或許會(huì)進(jìn)入空頭格局。滬指2030點(diǎn)是一個(gè)短期支撐位，短期或許會(huì)有一次反撲，不過未來下跌行情還將延續(xù)。
周兵指出，此前在市場(chǎng)資金一致看空前提下，滬指并沒有跌破1849點(diǎn)，之后兩次下探都有強(qiáng)烈支撐力量，目前滬指在2000點(diǎn)到2200點(diǎn)之間震蕩，處于技術(shù)修復(fù)過程中，等待經(jīng)濟(jì)基本面和消息面出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，特別是經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)也在逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)下市場(chǎng)氛圍與去年年末時(shí)相似，目前股市在歷史性的底部，找不到做空的理由。
劉建民指出，從中期的角度來講，上證指數(shù)的階段性低點(diǎn)1849點(diǎn)很難守住，雖然當(dāng)日收出較長下影線，但此后的走勢(shì)并不是一種筑底的形態(tài)，只是6月末錢荒引發(fā)的快速下跌修復(fù)，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)利好數(shù)據(jù)的反應(yīng)。不過經(jīng)濟(jì)基本面短期并不會(huì)根本好轉(zhuǎn)，一般每年八九月份是出口旺季，具有周期性因素。
成長周期兩條主線并行
劉建民表示，目前煤炭、有色板塊已經(jīng)有過反彈表現(xiàn)，短期各種利好預(yù)期都已兌現(xiàn)，因此接下來震蕩下行是主趨勢(shì)。未來中國經(jīng)濟(jì)是“L底”的走勢(shì)，2013年是新政府上臺(tái)第一年，各方面政策以相對(duì)穩(wěn)定為主，而到2014年經(jīng)濟(jì)問題會(huì)漸漸暴露出來。如果把今年6月份的錢荒當(dāng)成一次壓力測(cè)試，大盤下跌10%證明股市相當(dāng)脆弱。
周兵表示，未來行情上漲的基石是銀行、地產(chǎn)股，首先銀行、地產(chǎn)股估值處于低點(diǎn)，其次經(jīng)濟(jì)基本面逐步轉(zhuǎn)好，估值水平會(huì)逐步抬高；另一條主線會(huì)由創(chuàng)業(yè)板向主板的科技股轉(zhuǎn)移，例如一些以新經(jīng)濟(jì)為方向軟件、硬件等相關(guān)科技企業(yè)，以及節(jié)能環(huán)保和信息技術(shù)等行業(yè)，同時(shí)文化傳媒板塊被列為十二五規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展板塊，也值得從中長期角度來關(guān)注。
星石投資指出，宏觀經(jīng)濟(jì)全面企穩(wěn)回升，有效緩解經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂，利好A股市場(chǎng)和周期股。8月份匯豐PMI初值跳升顯示中小企業(yè)和民營企業(yè)的經(jīng)營也得到了明顯改善，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明朗，體現(xiàn)出增加棚戶區(qū)改造、鐵路建設(shè)、環(huán)保、城市基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資，小微企業(yè)減稅、促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需等穩(wěn)增長措施的效果逐漸顯現(xiàn)。
（記者 吳昊）
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