試探性上攻難以一蹴而就 IPO重啟時間是關鍵
上證指數
周末消息面多空大事皆有，但股市方面最最關注的還是“IPO”何時重啟的問題，證監會副主席姚剛在全國兩會期間曾表示，IPO財務自查將在3月31日前基本完成，此次財務核查將為新股發行“開閘放水”打通關節。有機構甚至預言，IPO的發行提前將是大概率事件，時間點最快或在清明節前后。證監會主板發審委定于3月27日召開今年第30次工作會議，雖然審核的只是平安保險的“可轉債”，但這卻被視為“熱身活動”的開始，如果繼續開工的話，是否離真正的新股發行已經不遠了？
其實新股發行本來就是證券市場最最基本的功能之一：融資的部分表現，試想一個血液粘滯甚至停止流動的人還能存活么？股市也是一樣的道理。因此如果股市能夠盡早恢復IPO，對市場生態而言應該是件好事才對，怎么會談虎色變呢？主要是因為一IPO就“抽血”太多，大家已經唯恐避之不及了。2010年6月，也就是IPO重啟后一周年的時間，期間A股發行282只新股，合計融資規模達到3877.2億元。到了2011年，當年A股IPO融資總額約2861億元，較2010年的融資總額有所減少，但這仍然是一個天文數字。2012年屬于上一次IPO重啟后的最少融資年。數據顯示2012年A股IPO數量約150只，而實際募集資金約926億元，結果2012年還真就收出一根年陽線。
按照目前的情況，證監會很難完成全面審查的任務，現在每家公司除保薦機構和會計師事務所各自提供的自查報告外，同時需提交招股說明書、補充的最新年報資料等，每家可達千頁以上，到目前為止已有42家企業陸續撤單，但仍有總數高達847家擬IPO企業，800多家公司的材料疊在一起可達百米之高。所以真的要以“核查”為目的的話，上半年新股開閘是肯定無望的，之所以有核查這一說法，主要還是證監會為了照顧自己的面子問題，為暫停IPO紓解A股壓力巧立的一個“名目”，一旦新任掌門人有自己的一套衡量市場主次的標準，認定基本機能需要恢復的話，“撤單”的數量將低于外界預期，核查很可能泛泛過場。那么倘若真是如此，A股會怕這種情況嗎？
IPO4月發和6月發有什么區別？如果對牛市來講沒有區別，但對反彈來講有很大區別，為何大家對IPO這么怕？悲觀角度看：因為現在大多數股價虛高（說得難聽但這就是事實），經不住洪水猛獸的沖擊。既然如此的心態，那么還扯什么反轉呢？既然大家都想撈一把即走，那么這個反彈的時間不會長久，這是由博弈性質決定的。不過就現階段而言，還不是考慮反彈快速結束的時間，畢竟現在再不濟也有類似去年那樣的誘多出貨浪出現，市場自有自己的波動規律。就空間角度而言，上周的中陽線強力拔高之后明顯出現了量能跟不上的局面，證明空間以現在的多頭實力而言絕對是到位甚至強求了，相應時間角度看僅僅一周左右的反彈周期是肯定不夠的，空間方面需要量能補充才能進一步攀高，時間似乎又暫時難以醞釀統一的做空動力，這就是目前市場隱性又宏觀的矛盾所在。
就外圍而言，上周五因耐克和蒂芙尼等零售商的銷售業績好于預期，使投資者完全忽略了有關救援塞浦路斯的混亂局面，美股實現中漲挽回部分失地，全周三大股指均以小幅下跌收場；而今天開盤后塞浦路斯與“三駕馬車”達成救助協議的消息成為亞太股市的多頭起爆點，此消息見報后日經指數金融領漲，再次大幅走高近1.5%，韓國，泰國等主要股指也有超過1%的漲幅，恒生指數同樣恢復性反彈百余點。在多頭攻勢明顯占上風的情況下，看起來A股方面的買方也是“躍躍欲試”，早盤指數并未理會IPO方面的種種傳聞，而是“小高舉高打”地先創出了上周二拐點以后的波段新高（深市很艱難，但還是做到了），但新高之后多頭的動力似乎并未跟上，而是掉頭做起了橫盤整理。
倘若IPO“抽血”陰影盤旋發威的話，恐怕早盤市場就沒有這個閑情逸致考慮先突破再受阻，而是直接低開萎靡了（不說低走，至少平走），既然指數有明顯的兩次上沖舉動（開盤和10:55起的連漲），證明多頭絕非簡單的抵抗，而是有試探性上攻性質的，這個上攻目的自然是為了把上周四五當成上漲中繼，今天就此突破2333點（30日均線）。想法很好，可為何失敗了呢？這就是上面筆者所說“隱性又宏觀的矛盾”發威的緣故。從大時間角度看，二次回升一直在吃上周三反彈的老本，顯然過于拘謹，全球市場的樂觀情緒也不會迅速消散，這些是支持指數持續走強的，但大空間看上周可是“四連陽”從動態區間箱底到箱頂的舉動，伴隨而來的是指標迅速超買，此處想“突破”沒有絕對的實力優勢是很難成行的。
結果自不必多說，沖高顯示了部分資金的決心，但其余資金遠沒有跟上，早盤兩市各不到500億的量能，非ST股漲停僅三家，權重股分化嚴重，“全息三要素”遠未到位，是根本不可能帶領指數走出“放心漲”行情的。深成指的情況要更糟糕一些，僅10家成分股上漲，難以匹敵中興通訊，金螳螂等或續跌或短調品種的壓力，其中“中興通訊”更是帶領通信股早盤領跌，成為了重要的做空板塊。以上事實都可以表明，在上周連陽之后，周初更需要的是夯實整固而不是一味逞強（這在上周五收評《下周行情的主基調已經奠定》中已經說的很清楚：指數依然需要在30日均線以下反復的震蕩來化解壓力，尋找三浪突破的內外界支持），現在夯實還未到位，試探性上攻自然就難以一蹴而就，只能是“試探”沖擊阻力位而已。不過這并非純粹看空：畢竟四連陽之后來根“陰線”實屬正常，大盤既然還有跟風沖高的欲望，我們也沒必要因為IPO的捕風捉影就太悲觀。要明白上漲有“輕重緩急”之別，并非每天都需要向上拓展疆土。我們給出的短線重要分界線是2300點左右（60日均線也位于這附近），沒形成量價齊升的局面自然不必全盤殺入，但只要不破中線支撐也仍無需恐慌，今天的整固夯實走法完全可以接受。(圖銳)
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