經濟下行速度超預期 中報業(yè)績預警引爆股市地雷
為期兩個月的上市公司中報披露已拉開帷幕。這個2012流年不利，受經濟周期性下滑和國外經濟不振影響，中報業(yè)績地雷被引爆得“砰砰”直響，濺得股市一片慘綠，股民心口一陣慘痛。
7月16日，滬指大跌1.74%創(chuàng)半年新低，盤中還觸及2146點的今年第二低點，收盤2147點，創(chuàng)業(yè)板指收跌4.74%。截至收盤兩市共有101只個股跌停，其中大部分是中報預虧預減的股票。例如電子制造、環(huán)保、太陽能等中小板、創(chuàng)業(yè)板中的新興產業(yè)面臨較大的業(yè)績不佳壓力，導致股價大幅下挫。
就時間段而言，目前半年報業(yè)績披露尚處在上半場階段。歷史經驗告訴我們，只有當半年報進入中后場，時間周期步入7月底、8月初，半年報業(yè)績地雷才會相繼大規(guī)模引爆，個股股價風險才會有比較大的釋放。也就是說，本周仍是半年報業(yè)績地雷集中引爆的初級階段。
由于上半年我國經濟下行速度超預期，上市公司業(yè)績持續(xù)走低，尤其是一些與經濟周期密切相關的品種，比如工程機械、水泥等，成了近期半年報業(yè)績預警的主力軍。與此同時，新能源產業(yè)進入冰凍期，風電、太陽能等產業(yè)股也屢屢發(fā)布業(yè)績預警公告，A股股價坐標體系面臨半年報不佳業(yè)績的考驗。尤其是那些高高在上的新股、次新股，甚至當前被熱捧的釀酒食品股、醫(yī)藥股等等，一旦業(yè)績低于預期，股價可能會成為斷線的風箏，就如同7月16日的白馬股中興通訊、小盤股迪威視訊，由于業(yè)績預告大幅下滑一樣，慘遭跌停的悲劇。
股指從5月初的逐次下沉以來，其間雖經歷了兩次央行利率下調，央行多次逆回購補充流動資金，高層數(shù)次出來喊話要微調調控力度，但股指仍一意孤行地南下，表面上是股市擔心經濟周期回落、上市公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，但根本原因在于M2已經達到92萬億元的巨大容量，接近去年47萬億元GDP的兩倍，貨幣政策的調控余地已經捉襟見肘；而且，人民幣匯率在外貿順差縮減、外資流入下降的背景下，已難有升值的預期，導致國際資金逐漸流出中國市場，這從我國第二季度外匯儲備下降600多億美元中能略窺一斑。更要命的是，經歷了2009年10萬億元經濟刺激后，各個行業(yè)大都出現(xiàn)產能嚴重過剩的境況。所有這些，使得我國宏觀政策已少有更多放松的余地。
7月13日至15日，國務院總理溫家寶到四川省成都市就當前經濟形勢進行調研時坦言，“要清醒地看到，當前經濟還沒有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢，經濟困難可能還會持續(xù)一段時間。”
皮之不存，毛將焉附？由此來看，我國股市的困難也將持續(xù)一段時間。
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