A股年內(nèi)反彈幅度不斷收窄 板塊分化日益明顯
6月27日，股民在山東青島一證券交易廳查看
⊙記者 浦泓毅
昨日兩市在持續(xù)一天的震蕩之后再度雙雙收陰， 滬指下跌0.23%，深成指下跌0.32%。至此，滬指年內(nèi)累計漲幅已被壓縮至1%以內(nèi)，僅余0.8%。而深成指表現(xiàn)則相對更為堅挺，累計漲幅收窄至5.58%。
盡管兩市年線目前依然勉強(qiáng)收紅，但縱覽上半年的表現(xiàn)，無疑令多數(shù)在年初對反彈寄予厚望的投資者大失所望。滬指今年年初探低至2132.63點后展開反彈，上升通道一路延伸至2400點上方，并于2月末行至年內(nèi)高點2478點，長達(dá)兩個月的連貫反彈一度令投資者對今年的頗具信心。但滬指于5月再次上行至2450點上方后難以前行，并轉(zhuǎn)頭進(jìn)入下降通道，5月以來滬指累計跌幅已達(dá)7%。
年前，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計將在今年二季度觸底，作為先行指標(biāo)的也在這樣的邏輯支持下展開反彈。但從5、6月間陸續(xù)公布的各項宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)的探底過程目前尚未結(jié)束，實體經(jīng)濟(jì)底部預(yù)計將延后至三季度才能出現(xiàn)，這一判斷漸成主流，使得反彈根本動力遭到削弱。
中金公司就表示，上半年經(jīng)濟(jì)增速下滑較快，反映出總需求疲弱和潛在增長率下降的重疊。企業(yè)去杠桿和去庫存，房地產(chǎn)去泡沫，加之外需低迷，經(jīng)濟(jì)自主增長動能可能進(jìn)一步下行。
從結(jié)構(gòu)上看，上半年A股市場各板塊分化明顯，鋼鐵、水泥、能源等周期性行業(yè)承壓明顯。其中，鋼鐵板塊下跌4.15%，水泥板塊下跌1.94%，能源板塊下跌5.84%，反映市場對于實體經(jīng)濟(jì)前景判斷并不樂觀。股雖然財報依然靚麗，但在地方債務(wù)平臺風(fēng)險、利率市場化等利空作用下也由紅翻綠，下跌3.42%。
與之形成鮮明對比的是，釀酒食品、醫(yī)療醫(yī)藥等防御性質(zhì)明顯的板塊在5、6月的下跌中表現(xiàn)則相對堅挺。其中，酒類板塊累計上漲12.42%，醫(yī)藥板塊上漲9.23%。白酒龍頭股貴州茅臺在今年以來的25根周線中僅8根收陰，累計上漲25.14%，并創(chuàng)下歷史高點248.31元。
與此同時，一些與行業(yè)政策高度相關(guān)的板塊今年表現(xiàn)搶眼。其中，在監(jiān)管層推動券商創(chuàng)新的政策利好刺激下，券商板塊累計漲幅已達(dá)27.96%，在各行業(yè)中排行居前。而仍在房地產(chǎn)調(diào)控壓制下的地產(chǎn)股也在調(diào)控政策松動預(yù)期的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勢，累計漲幅達(dá)20.82%。
一個值得注意的變化是，6月以來，大盤熱點切換節(jié)奏逐漸加快、軍工概念股、油服行業(yè)等均曾因個別新聞事件爆發(fā)行情，持續(xù)時間也較為短暫，顯示市場資金目前缺乏持續(xù)穩(wěn)定的做多熱點。
對于后市展望，機(jī)構(gòu)仍對宏觀經(jīng)濟(jì)于三季度觸底抱有信心，同時也在宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的過程中提高了對“穩(wěn)增長”政策的預(yù)期。但也有分析人士表示，新政策出臺對于A股行情的刺激作用已呈現(xiàn)邊際效用遞減的趨勢。
“上半年出現(xiàn)不理想的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，還會引起市場對于出臺“穩(wěn)增長”政策的想象，從而觸發(fā)行情。但未來恐怕市場要看到真正的政策才會做出反應(yīng)。”一位分析人士這樣表示。（浦泓毅）
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