新政帶來長期利好 蓄勢尋找突破時機
4月經濟數據將于近期陸續出臺，市場觀望情緒也有所增加，預計短期整理蓄勢尋找突破時機的可能性較大。
受到隔夜外圍市場大幅調整的影響，周一滬深兩市雙雙低開，雖然醫藥生物、節能環保、智能電網等創業板和中小板個股表現活躍，帶動了市場人氣，但房地產、煤炭石油、券商、鋼鐵為首的大盤藍籌股整體表現低迷，使得滬指全天低位窄幅震蕩。最終，滬指收盤微跌，成交量較前一交易日略有放大。但深成指盤中再創年內新高，短期深強滬弱的格局較為明顯。
從短期來看，滬指已接近年內高點，上行壓力有所加大。同時，4月經濟數據將于近期陸續出臺，市場觀望情緒也有所增加，預計短期整理蓄勢尋找突破時機的可能性較大。而從中期來看，資本市場改革對于市場的正面影響將繼續顯現，經濟基本面預期的改善也將為A股市場上行提供有力支撐。
制度改革帶來長期利好
近期公布的4月中國制造業采購經理人指數環比小幅上漲，為53.3%，已連續第五個月出現回升，顯示制造業逐漸趨穩。但由于需求端指標相對疲軟，因此制造業回暖的動力仍顯不足。4月重要經濟數據將于近期陸續發布，市場普遍預期消費者物價指數增速將有所回落。雖然由于季節性因素，通脹回落的空間相對有限，但通脹進入下降通道基本為市場所認同。我們認為，5月份有再次調降存款準備金率的可能。
近期資本市場制度改革加速推進，證監會連續出臺了關于新股發行制度改革、主板和創業板退市制度、降低A股交易費用等多項改革措施。雖然退市制度的出臺，在短期內引發了創業板和ST板塊的集體下挫，但從中長期來看，此次新政旨在更好地監督上市公司的運行，減少個股無基本面支撐的過度炒作，從而進一步樹立價值投資的理念，改善A股市場的運行環境。毋庸置疑，制度改革對國內資本市場的長期發展大有裨益，對于維護投資者長遠利益也有正面影響。因此，從中長期來看，此輪政策的密集出臺將對A股市場產生持續的正面影響。
從流動性來看，近期央行在公開市場進行了650億元的逆回購操作，向市場投放資金。根據統計，央行自今年4月份以來，通過公開市場釋放了超過3600億元資金，顯示管理層正逐步落實預調微調的政策思路，而逆回購操作和調降存款準備金率等工具將成為管理層逐步增加流動性的主要手段。另外，滬深300ETF募集資金超出市場預期，大量資金集中建倉，也將為A股市場帶來一定的增量資金。同時，跨市場ETF成立為市場帶來的導向作用，也會對A股市場產生積極的影響。
短期蓄勢尋找突破時機
從短期來看，滬指目前接近前期高點2478點，進入成交密集區域，上行壓力有所加大。4月份重要經濟數據將于近期出臺，市場觀望情緒也將有所加重。從國際市場近期的情況來看，奧朗德就任法國總統，法國緊縮政策將受到考驗。對此，國際市場紛紛對歐元區的穩定表示擔憂。截至周一A股收盤時，亞太股市集體重挫，國際市場的悲觀情緒或對A股市場造成短期沖擊。
從盤面上來看，前期對于金融改革概念股的炒作有所止息，券商、保險、區域等板塊近期調整勢頭明顯，資金向消費、新興產業等中小盤個股轉移。這些板塊對指數的拉動效應相對較弱，短期內指數震蕩的概率相對較大，突破年內高點需要新的政策或熱點刺激。不過從中期來看，政策紅利所帶來的正面效應將逐漸顯現，而市場對于經濟基本面預期的改善也將對A股市場的運行起到支撐作用，中期向好趨勢未變。
就操作而言，短期內對于前期漲幅過高的品種可適當逢高減倉。在資產配置上，我們建議關注以下幾個方面。首先，近期美元的強勢使得石油價格下調，油價的下調對于交通運輸板塊將形成利好，可適當關注；其次，近期郭樹清主席表示當前推進上市公司并購重組已經具備更加有利的條件，前期受到打壓的重組題材相關股票有望再度為市場資金所關注；第三，消費、軟件等業績相對穩定的中周期行業值得關注。
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