34.7億元！

　　3月30日晚，證監(jiān)會(huì)對(duì)多倫股份董事長(zhǎng)鮮言開(kāi)出了“史上最大罰單”，鮮言董事長(zhǎng)還被終身禁入證券市場(chǎng)。鮮言曾導(dǎo)演匹凸匹(600696,股吧)上演“中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司”大戲，更因炮制了慧球科技(600556,股吧)1001項(xiàng)奇葩議案而臭名昭著。如今，這個(gè)肆意踐踏市場(chǎng)規(guī)則的大鱷栽了。傳言，鮮言已經(jīng)失聯(lián)。

　　34.7億元巨額罰單，釋放什么信號(hào)？3月31日，《人民日?qǐng)?bào)》就有權(quán)威解讀：頂格處罰“資本流氓”體現(xiàn)監(jiān)管決心和魄力！

　　顫抖吧，資本流氓們，劉士余來(lái)真的了。最強(qiáng)監(jiān)管之箭射向何方？

　　莊家 

　　凡股必莊。這是A股市場(chǎng)流行多年的想象，無(wú)法一一證實(shí)卻又像魅影般存在。坐莊者，既有上市公司控制人，也有機(jī)構(gòu)，或者游資與牛散，各大邪門(mén)歪道皆有其獨(dú)得之秘。這一次，借著鮮言，證監(jiān)會(huì)給廣大投資者好好上了一課，將莊家以往頗為神秘的“五虎斷魂槍”逐一拆解了一遍。

　　“五虎斷魂槍”都有哪些招式？

　　第一招：集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買(mǎi)賣(mài)；第二招，利用信息優(yōu)勢(shì)控制信息披露節(jié)奏及內(nèi)容操縱股價(jià)；第三招，在自己控制的賬戶間進(jìn)行交易，俗稱“對(duì)敲”，自買(mǎi)自賣(mài)；第四招，虛假申報(bào)，造成假象；最后一招，瞞天過(guò)海，不按規(guī)定報(bào)告、公告其持股信息。

　　看起來(lái)，這些招數(shù)都挺厲害，但是，坦率地講，鮮言操控多倫股份的套路，可以說(shuō)是司馬昭之心路人皆知。我們簡(jiǎn)單來(lái)個(gè)劇情回放。據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道，2012年，趁著多倫股份股權(quán)結(jié)構(gòu)分散之機(jī)，鮮言以較小成本入主多倫股份，隨后開(kāi)始其坐莊之旅，其高潮則是多倫股份，欲轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)金融公司，而更名匹凸匹。

　　“匹凸匹”因與“P2P”諧音，多倫股份稱其擁有的www.P2P.com域名估值達(dá)10億元。在遭受調(diào)查后，多倫股份承認(rèn)此番轉(zhuǎn)型一無(wú)正式業(yè)務(wù)、二無(wú)人員配備、三無(wú)可行性論證，甚至連經(jīng)營(yíng)范圍變更都尚未獲得工商部門(mén)審批，只處于設(shè)想之中。令人感慨的是，靠這個(gè)奇葩更名，匹凸匹贏得二級(jí)市場(chǎng)的狂熱追捧，股價(jià)大漲，讓鮮言狠賺了一把。那個(gè)時(shí)候，不知道鮮言私下里是不是一邊數(shù)錢(qián)，一邊笑著說(shuō)傻子真多。

　　上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。在資本市場(chǎng)游刃有余的鮮言，雖屢遭處罰，卻未懸崖勒馬，反倒越來(lái)越視規(guī)則如無(wú)物。今年1月3日，在鮮言的操控下，慧球科技向上交所提交的1001項(xiàng)議案，被以非正常方式泄露，其中竟包括“關(guān)于公司堅(jiān)決擁護(hù)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的議案”、“關(guān)于堅(jiān)持釣魚(yú)島主權(quán)屬于中華人民共和國(guó)的議案”等匪夷所思議案，引得輿論大嘩，直接挑戰(zhàn)了監(jiān)管層的底線。

　　而狂妄如鮮言并非只此一家。三月初，證監(jiān)會(huì)就接連通報(bào)牛散唐漢博操縱6家上市公司的違法案件，對(duì)唐漢博頂格處罰12億元。三月末，像元力股份(300174,股吧)“高送轉(zhuǎn)”這樣貌似名門(mén)正派的打法，也被深交所連發(fā)7份問(wèn)詢函質(zhì)問(wèn)。在“鮮言們”展示各種操縱股價(jià)、收割韭菜套路之時(shí)，監(jiān)管層的話被當(dāng)耳邊風(fēng)忽視了。

　　嚴(yán)控 

　　“過(guò)段時(shí)間，大家還會(huì)看到證監(jiān)會(huì)公布有影響力的的案子，包括忽悠式重組，忽悠式并購(gòu)，逮到了不小的案子。”2月26日，劉士余在國(guó)新辦的新聞發(fā)布會(huì)上透露。

　　這些年，重組并購(gòu)一波波來(lái)襲，VR、直播、影視、手游等虛擬領(lǐng)域更是熱火朝天，諸多概念股的股價(jià)有的一飛沖天，有的坐上過(guò)山車。不過(guò)，這些領(lǐng)域的重組明顯收緊，如暴風(fēng)集團(tuán)的多項(xiàng)收購(gòu)被監(jiān)管層認(rèn)為不靠譜而遭否決，小燕子趙薇擬收購(gòu)萬(wàn)家文化的行為也最終流產(chǎn)。眾多案例清晰顯示：監(jiān)管層限制對(duì)虛擬領(lǐng)域的重組，其目的之一就是驅(qū)趕資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　重組政策收緊的另一大目標(biāo)則是為一直被爆炒的“殼資源”熱降溫。在A股，一個(gè)空殼往往價(jià)值20、30億元，一旦被借殼重組，被借殼方就能全身而退。2012年，“創(chuàng)業(yè)板造假上市第一股”萬(wàn)福生科(300268,股吧)案發(fā)后，湘暉系入主，3年多后，萬(wàn)福生科只剩空殼，卻成功轉(zhuǎn)手給了聯(lián)想控股旗下的佳沃集團(tuán)。不到4年，湘暉系靠一個(gè)殼賺了9億元。

　　當(dāng)然，這些似乎都還不算劉士余所提到的忽悠式重組大案。

　　3月10日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍稱，2013年-2015年，九好集團(tuán)曾用虛增服務(wù)費(fèi)用等花樣繁多的惡劣手段，將自己包裝成價(jià)值37.1億元的“優(yōu)良”資產(chǎn)，與鞍重股份(002667,股吧)聯(lián)手進(jìn)行“忽悠式”重組，以便未來(lái)達(dá)成到借殼上市的目的。在處罰中，證監(jiān)會(huì)抽絲剝繭，詳細(xì)披露了這出“忽悠式”重組的種種細(xì)節(jié)，其翔實(shí)程度似乎在說(shuō)：再隱蔽、再?gòu)?fù)雜的手段也躲不過(guò)監(jiān)管的照妖鏡。九好集團(tuán)、鞍重股份受罰同時(shí)，其保薦人西南證券(600369,股吧)也難辭其咎。證監(jiān)會(huì)表示，在被立案調(diào)查期間，暫不受理西南證券作為保薦機(jī)構(gòu)的推薦、相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦、公司作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具的文件。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，不管是頂格處罰九好集團(tuán)，還是對(duì)西南證券“下重手”，再看看監(jiān)管層的屢屢表態(tài)，都在傳遞有力的信息：并購(gòu)重組審核監(jiān)管的“高壓”態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。

　　制度 

　　劉士余說(shuō)，現(xiàn)在要啃的都是硬骨頭，但是，資本市場(chǎng)發(fā)展到今天，給我們啃難啃的骨頭提供了良好的外部環(huán)境。綜觀全球資本市場(chǎng)，上市公司流動(dòng)性是資本市場(chǎng)的靈魂，有上市就當(dāng)有退市。然而，強(qiáng)制退市始終是A股最難啃的硬骨頭。2016年，欣泰電氣(300372,股吧)的退市被視為第一大案，無(wú)疑具有標(biāo)桿價(jià)值。2016年7月8日，欣泰電氣因大規(guī)模財(cái)務(wù)造假，收到證監(jiān)會(huì)的 “史上最嚴(yán)罰單”——強(qiáng)制退市。盡管時(shí)隔5天后欣泰電氣復(fù)牌，但當(dāng)天股價(jià)封死跌停，市值蒸發(fā)約20億。