證券公司在2015年上半年賺得盆滿缽滿，但也遭遇了歷來最嚴厲監(jiān)管。今年以來，證監(jiān)會已開出25張罰單，涉及至少19家券商。券商最擔心的并不是罰巨款、遭警示等，而是如此帶來的扣分與降級。

　　對照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》中的評價方法，海通證券扣分或超過20分，華泰證券、廣發(fā)證券、方正證券扣分也分別超過10分。中信證券、國泰君安、長城證券也將分別被扣8分。

　　分數(shù)的些微差異都有可能影響分類評級，而評級不同對于證券公司申請增加業(yè)務(wù)種類、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點、推廣創(chuàng)新業(yè)務(wù)等產(chǎn)生影響。其中，影響最大的為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展。

　　因“烏龍指”事件，光大證券在2014年評級從原有的AA級連降7級至C級，許多業(yè)務(wù)開展受到限制。

　　不過在現(xiàn)有的資本市場環(huán)境下，降級對券商的影響或有限。“目前市場疲軟，券商很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展緩慢。級別分類對創(chuàng)新業(yè)務(wù)影響最大，所以即便降級影響也有限。”北京一位券商研究員向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　四券商或扣超10分

　　2015年至今，證監(jiān)會對券商開出了25張罰單。其中，海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券被罰次數(shù)均達到了兩次，其被扣除的分數(shù)或?qū)⒊^10分，海通證券扣分更可能超過20分。

　　今年1月，12家券商因兩融問題被證監(jiān)會處罰。其中，中信證券、海通證券、國泰君安因到期兩融合約展期違規(guī)、受過處理仍未改正等問題被暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月。

　　按《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》中的評價方法，公司被采取暫停業(yè)務(wù)許可行政處罰，每次將扣8分。這意味著，上述三家券商將分別被扣8分。

　　9月11日，海通證券又因違規(guī)配資問題被證監(jiān)會進行多項處罰。涉及的處罰包括被采取警告行政處罰措施、被采取罰款行政處罰措施和被采取沒收違法所得行政處罰。

　　對照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》中相關(guān)的扣分項目，上述三項行政處罰，將分別被扣除4分、5分、6分，若合計將會被扣除15分。不過，《監(jiān)管規(guī)定》中指出，就同一事項對證券公司采取多項行政處罰措施的，按最高值扣分，不重復(fù)扣分。這意味著海通證券或?qū)⒃俦豢?分。

　　此外，證監(jiān)會還對海通證券多位相關(guān)部門與分支機構(gòu)負責人進行了警告與罰款。《證券日報》報道，若按照相關(guān)扣分項目依次扣分，海通證券個人處罰一項將被扣分高達10.5分。

　　與海通證券一樣，廣發(fā)證券與華泰證券也因兩融問題與違規(guī)配資分別被進行處罰。今年以來，廣發(fā)證券或?qū)⒈豢鄢?3.5分，華泰證券或被扣除10.5分。

　　今年年初，廣發(fā)證券因向不符合條件的客戶融資融券以及合約展期違規(guī)問題，被責令限期改正，按照規(guī)定將被扣除1.5分。

　　9月11日，廣發(fā)又因違規(guī)配資被采取警告行政處罰措施、被采取罰款行政處罰措施和被采取沒收違法所得行政處罰。按規(guī)定廣發(fā)證券將被扣6分。再加上個人處罰被扣除6分，最終或被扣除13.5分。

　　華泰證券4月因兩融違規(guī)被責令限期整改，將會被扣1.5分。9月再因違規(guī)配資將被扣除6分，再加上個人處罰的3分，總計扣除10.5分。

　　與此同時，中信證券、國泰君安、長城證券因被暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月，按照《監(jiān)管規(guī)定》，該項行政處罰將分別被扣除8分。方正證券因違規(guī)配資問題公司與個人的行政處罰累計或?qū)⒈豢鄢?2分。

　　10月9日，證監(jiān)會通報證券期貨經(jīng)營機構(gòu)信息技術(shù)專項檢查情況，擬對3家證券公司暫停新開證券賬戶1個月的行政監(jiān)管措施。證監(jiān)會雖未明確三家券商，按照監(jiān)管規(guī)定，3家券商將分別被扣除8分。

　　此外，安信證券、中投證券、民生證券、齊魯證券、國信證券等11家券商因違規(guī)受處罰將被扣除1分。

　　實際上，中證協(xié)一直未明確各個評級的分數(shù)區(qū)間。不過有業(yè)內(nèi)人士透露，券商一個級別與最相近的一個級別得分差距有時僅0.1分，0.5的分差可能直接是AA和B的級別之差了。

　　在券商人士看來，盡管券商也有很多加分項，但并不容易，難度較大。這意味著，在證監(jiān)會嚴格處罰之下，眾多券商面臨降級的風(fēng)險。

　　降級影響或有限

　　若被降級，券商開展業(yè)務(wù)上將受到限制。比如申請增加業(yè)務(wù)種類、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點增加難度，需要增加繳納證券投資者保護基金比例，開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)上受到限制。

　　不過，目前看來，情況或遠非預(yù)想糟糕。

　　按《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分類每年進行一次，評級期為上一年度5月1日至本年度4月30日。結(jié)果于每年7月15日之前公布。這意味著，海通證券今年的被扣分數(shù)在明年評級中將不會被累計。

　　“至少從目前看，券商處罰影響尚未蔓延至二級市場。”北京一位券商研究員表示。

　　21世紀經(jīng)濟報道采訪的多位券商人士認為，即便最終被降級，對券商影響也十分有限。

　　“降級最多也就一到兩年的影響，對創(chuàng)新業(yè)務(wù)限制最大。不過現(xiàn)在券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進緩慢。所以即便降級影響也不會大。”北京一家券商研究員表示。

　　另一位中型券商研究員也表示，盡管多家券商受到證監(jiān)會處罰，但并不會對行業(yè)格局產(chǎn)生影響。例外的是，中信證券11名核心管理人員涉嫌違法活動被協(xié)助調(diào)查，或?qū)⒂绊懫淙汤洗蟮匚弧＃◤埿琅啵?/font>