民眾專家對“養(yǎng)老金入市”各執(zhí)一詞有待定論
民眾專家對“養(yǎng)老金入市”各執(zhí)一詞有待定論
從2011年證監(jiān)會主席郭樹清公開提出“兩萬億元余額地方養(yǎng)老保險金學習全國社保基金投資股市獲取收益”的觀點之后，有關(guān)養(yǎng)老金入市的爭議就一直存在，民眾專家各執(zhí)一詞，至今沒有定論。
養(yǎng)老金局部委托投資喜創(chuàng)收
據(jù)證券日報報道，由于我國養(yǎng)老金替代率比較低，長期來看，需要保值增值來緩解養(yǎng)老金支出壓力。如廣東社保基金收入和結(jié)余連續(xù)多年居全國首位，保值增值壓力巨大。此前廣東社保基金只能存銀行和購買國債，基金的收益率通常低于同期通貨膨脹率，呈現(xiàn)隱性縮水。而養(yǎng)老金委托投資已經(jīng)有取得一定收益，如全國社保基金理事會與廣東省政府于2012年3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議。截至2012年年底，廣東實際委托投資運營時間約為半年，實際應收收益率約為3.4%，高于同期通貨膨脹率，賺了34億元。
近日，人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人尹成基在2013年第三季度新聞發(fā)布會上透露，“社會保險基金投資運營的制度要加快建立，作為一項制度安排，這需要經(jīng)過設(shè)計與論證，目前在研究、論證、聽取意見、完善有關(guān)的辦法中。”
養(yǎng)老金改革是關(guān)鍵
在近日舉行的養(yǎng)老保險制度頂層設(shè)計研討會上，就已初步成型的多個設(shè)計方案進行了討論和評議。業(yè)內(nèi)專家認為，中國養(yǎng)老金改革的頂層設(shè)計，關(guān)鍵在于大力發(fā)展補充養(yǎng)老金制度，做大養(yǎng)老金儲備總規(guī)模，推動地方社會保險基金和企業(yè)年金的入市，并進一步拓寬社保基金投資渠道。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授表示，目前全國社會保障基金和企業(yè)年金均已入市，而且投資品種十分廣泛。例如全國社會保障基金可以在國內(nèi)外市場進行組合投資。目前唯一沒有入市的，就只有地方政府掌管的“地方社會保險基金”。按照現(xiàn)行法律規(guī)定，地方社保基金不得入市。建議應逐步推動地方社保基金入市，確保實現(xiàn)基金保值增值。他認為，地方社會保險基金入市必須堅守兩條底線：一是不允許地方政府各自為政，地方社會保險基金投資必須統(tǒng)一交由全國社會保障基金理事會統(tǒng)一托管；二是地方社會保險基金統(tǒng)一托管投資，只能以固定收益證券為主，股票投資比例最高不能超過10%或應更低。因為地方社會保險基金只是一種中短期儲備，安全性及流動性必須放在首位。
董登新還指出，我國的養(yǎng)老金儲備總規(guī)模較小，尤其是補充養(yǎng)老金企業(yè)年金不到5000億元人民幣，證券投資基金僅有3萬億元人民幣，這離我們20多萬億元的股市總市值相差甚遠，何談“機構(gòu)市”？即便養(yǎng)老金全部“入市”，證券市場也激起不了太大浪花。因此，中國養(yǎng)老金改革的頂層設(shè)計，關(guān)鍵在于大力發(fā)展補充養(yǎng)老金制度，做大養(yǎng)老金儲備總規(guī)模，這樣再來談養(yǎng)老金保值增值的問題，才更有意義。
優(yōu)先股或首先破冰
據(jù)金融界報道，優(yōu)先股試點目前已經(jīng)成為證監(jiān)會的重要工作內(nèi)容之一，部分大投行已在積極聯(lián)系客戶籌備發(fā)行優(yōu)先股，銀行和電力行業(yè)的大型國企有望率先發(fā)行。中金公司等權(quán)威機構(gòu)普遍預計，這項工作有望在年底正式啟動，優(yōu)先股方案則預計在十八屆三中全會后出爐。
專家表示，由于我國養(yǎng)老金替代率比較低，長期來看，需要保值增值來緩解養(yǎng)老金支出壓力。
目前，不僅養(yǎng)老保險基金的投資渠道過于狹窄，企業(yè)年金投資股市的比例限制也成為保值增值的障礙。近日，中國人民大學金融信息中心主任楊健在接受《證券日報》記者專訪時表示，實際上，目前企業(yè)年金受托管理人對企業(yè)年金的投資是被動型的，應該推行劣后收益原則。“企業(yè)年金投資股市資金的比例限制應該逐步取消。”楊健認為，應該由證監(jiān)會、保監(jiān)會監(jiān)管企業(yè)年金投資，并且堅持長期投資、價值投資。
對于兩萬億元余額地方養(yǎng)老保險金入市的選擇，優(yōu)先股的啟動向其提供了一個很好的入市渠道，因為優(yōu)先股投資收益率較穩(wěn)定和風險較小，正好解決了養(yǎng)老金的投資顧慮。另外養(yǎng)老金等長期資金入市還能加快資本市場的治理。換言之，"三中全會"后即將啟動的優(yōu)先股，甚至可以說，就是為打通地方養(yǎng)老金與A股市場隔閡的制度創(chuàng)新，同時也是為IPO順利重啟保駕護航的重要策略。
“養(yǎng)老金入市”這一問題如何解決，怎樣才能讓民眾放心，安心，舒心，需要多方努力，這樣社保基金才能真正為民所享。
（映象財經(jīng)綜合整理）
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