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　　導(dǎo)讀：量化寬松執(zhí)行前景太過模糊，更糟糕的情況是，美聯(lián)儲(chǔ)“易主”以及伯南克繼任者的爭(zhēng)議將令退出量化寬松的爭(zhēng)議變得更為復(fù)雜。

    這個(gè)夏天，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的熱門議題中，除了下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的人選，就是何時(shí)退出量化寬松（QE） 。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日，兩名美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話再次攪動(dòng)市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能最早于9月開始退出量化寬松政策的預(yù)期急劇升溫。受此影響，亞歐股市昨日普遍下跌，日本股市日經(jīng)225指數(shù)更暴跌4%。

　　9月、12月是美聯(lián)儲(chǔ)

　　政策調(diào)整重要節(jié)點(diǎn)

　　自金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)采取了多種寬松貨幣政策，并大量購(gòu)入美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。量化寬松政策是為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)開出的一劑猛藥，雖然有效，但不宜久用，適時(shí)退出其實(shí)也在情理之中。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的頭號(hào)“鴿派”、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在今年年內(nèi)宣布開始縮減量化寬松規(guī)模，但具體措施要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。無獨(dú)有偶，在同一天時(shí)間內(nèi)，美國(guó)亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)洛克哈特表示，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能于9月開始削減量化寬松規(guī)模。

　　美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁費(fèi)希爾日前也表示，美國(guó)失業(yè)率逐步下降，讓美聯(lián)儲(chǔ)離退出量化寬松更進(jìn)了一步。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克早在6月份就表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候開始縮減量化寬松規(guī)模，并預(yù)計(jì)在2014年中旬結(jié)束量化寬松。

　　今年，美聯(lián)儲(chǔ)還有9月、10月和12月三次政策會(huì)議。分析人士普遍認(rèn)為，9月和12月將是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策的重要節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)可能決定是否開始縮減當(dāng)前每月850億美元的購(gòu)債計(jì)劃。

　　日經(jīng)股指跌破

　　14000點(diǎn)大關(guān)

　　美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松需要審慎把握時(shí)機(jī)和節(jié)奏，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)，對(duì)于全球資本市場(chǎng)都具有巨大的牽引力。

　　兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話引起市場(chǎng)明顯波動(dòng)，受投資者不確定情緒加劇影響，6日美國(guó)股市創(chuàng)下自6月份以來最大的單日跌幅，標(biāo)普500指數(shù)跌破1700點(diǎn)大關(guān)。

　　此外，國(guó)際金價(jià)大跌，但世界黃金協(xié)會(huì)表示，黃金價(jià)格眼下已見底。

　　亞太股市昨日普遍下跌，MSCI亞太指數(shù)下跌0.7%，中國(guó)香港恒生指數(shù)和韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)的跌幅超過1%，日本股市日經(jīng)225指數(shù)重挫4%，跌破14000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下今年以來第四大單日跌幅。與此同時(shí)，美元兌日元匯率跌至97.5水平，盤中跌幅超過0.5%，歐洲股市小幅低開。

　　伯南克繼任者人選

　　浮出水面

　　量化寬松執(zhí)行前景太過模糊，更糟糕的情況是，美聯(lián)儲(chǔ)“易主”以及伯南克繼任者的爭(zhēng)議將令退出量化寬松的爭(zhēng)議變得更為復(fù)雜。

　　早在2006年美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上任時(shí)，他給出一個(gè)承諾：要給美國(guó)一個(gè)公開、透明的美聯(lián)儲(chǔ)。7年時(shí)間過去了，伯南克排除萬難致力于美聯(lián)儲(chǔ)的“透明化”，但就目前市場(chǎng)的反應(yīng)來看，在退出量化寬松的問題上，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度令市場(chǎng)感到困惑，伯南克恐怕要“晚節(jié)不保”。

　　對(duì)于下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的名單，有兩個(gè)人的名字最終浮出水面，那就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前任美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)和曾擔(dān)任過哈佛大學(xué)校長(zhǎng)的薩默斯，以及另一位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前任美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席、現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫。

　　對(duì)此，花旗銀行分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席的最終人選決定權(quán)在奧巴馬手中，無論奧巴馬最終提名誰作為美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，基本上都能獲得通過。

    （吳家明）