IPO開閘A股迎高考 弱勢市場下該何去何從？
導讀：證監會向社會征求新股發行方案意見，根據本周大盤的表現和坊間對IPO開閘的傳言來看，IPO企業將迎來他們的“高考”，本次征求意見結束后，證監會將依據征求意見正式下發新股發行方案，屆時疲弱的A股市場將迎來新的一批上市企業“圈錢囤地”。
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市場轉折來得突然，紅五月后突現黑六月。六月首周，滬指五連跌，周跌幅3.9%。是何原因導致A股突然晴轉暴雨？
可以擺上桌面的原因不少：日本等周邊股市暴跌的拖累；紅五月獲利盤的回吐；產業資本、上市公司高管瘋狂減持套現；端午長假來臨市場心態謹慎；同業拆放利率大漲顯示資金面趨緊；經濟弱復蘇機構對上市公司中報的憂慮等等。
然而，導致本周市場大跌的真正原因，于昨日股市收市后終于浮出水面：IPO要開閘了。
昨日收市后，中國證監會披露了《關于進一步推進新股發行體制改革的意見(征求意見稿)》?！兑庖姼濉返某鰻t，或意味著從去年10月開始暫停的IPO開閘臨近。圈錢大軍重裝壓境，弱勢A股寒顫連連，便不難理解了。
本次新一輪新股發行體制改革意見，大致包括五大方向，部分重點改革措施包括：申報即預披露、發行前可發債、引入主承銷商自主配售機制、發審會前啟動對相關中介機構底稿的抽查工作、新股發行時點由發行人自主選擇、對IPO公司維護股價和業績的強力要求。其實，《意見稿》透露出的市場化、法制化取向，以及在加強市場監管，維護市場公平，保護投資者特別是中小投資者的合法權益等方面，均有建設性推進。從這個層面講，本次新一輪新股發行體制改革，對市場構成部分利好。但是，地球人都知道，“融冠全球”導致A股“熊霸全球”多年，賺錢效應缺失，加之歷史遺留的“大小非”綿綿套現提款，A股IPO恐懼癥早已深入骨髓。制度建設的長遠利好或難解A股資金缺血的燃眉之急。
據本報統計，A股歷史上的8次IPO暫停都為市場喘息迎來了或大或小的一波行情；IPO恢復后，市場也并非一味走熊，相反，短暫下跌后，更多的情況是出現趨勢上漲。平心而論，IPO重啟并非拖累或助長市場的關鍵要素。關鍵是當時處于牛熊的何種趨勢當中。比如，2006年正是牛市，巨量IPO并未改變市場向上趨勢；同樣，第4次重啟的股指表現為下跌，當時正處于漫長熊市。
本次新股發行體制改革方案征求意見本月結束后，IPO開閘時間最快可在7月。當前，全國高考進行時，IPO開閘時間基本確定，弱勢A股的2200點大關也將面臨“高考”。
經濟弱復蘇擺在那里，資金層面的中性偏緊也擺在那里，“大小非”的兇猛套現擺在那里，A股的疲弱趨勢也擺在那里，本次A股“高考”的成績或難盡人意：滬指2200點堪憂。多重利空夾擊，A股下半年的中線反彈低點或將是不幸的彈坑炸出來的。但本周連跌后，已部分釋放了IPO將開閘的利空，節后應有短線反彈出現，可視作減倉機會。
（凌天亮）
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