轉融券今日推出 A股迎做空時代
備受市場關注的轉融券試點將于28日正式推出，“跛腳”近半年的轉融通業務終于實現“齊步走”。然而在A股市場走向成熟的同時，投資者不無擔憂，做空時代“黑天鵝”事件或將倍增。
轉融通“跛腳”狀態改變
據中國證券金融股份有限公司介紹，轉融券業務試點的各項準備工作已基本就緒，將于2月28日正式推出。包括中信、海通、光大、廣發等11家券商成為首批參與轉融券試點的機構。
在轉融券業務推出后，證金公司可以將自有或依法籌集的證券出借給證券公司，以供其辦理融券業務。當證券公司自有證券不足時，可以通過證金公司向上市公司股東借入證券。這也意味著轉融券擴大了融資融券標的券源，融券做空機會增加。
從2010年3月正式推出融資融券業務，到2012年8月啟動轉融資業務，A股市場轉融通業務一直處于“跛腳”狀態。
尤其是去年股市行情低迷，為避免轉融券機制對A股市場可能造成的沖擊，監管部門首先推出了轉融資機制，而將轉融券機制推后實施。
但一個成熟的資本市場，如果沒有做空機制，無法令整個市場及上市公司的估值趨向合理。從這個角度而言，轉融券遲遲難以推出給市場帶來了一系列問題。
分析人士指出，當證券公司只能用自有資金和證券作為融資融券業務的資金和證券來源時，相當于券商和投資者對賭。并且隨著融資融券標的證券的不斷擴大，很多非滬深300成分股的證券也被納入標的，這也造成券商對沖非常困難。
與此同時，融資融券呈現“一面倒”的現象。截至2月21日，滬深兩市融資融券余額已達1343.55億元，其中融資余額1314.84億元，融券余額僅28.71億元。
倒逼股價趨于合理
轉融券試點的推出，再加上股指期貨，A股可謂步入了真正意義上的做空時代。
對于進入做空時代，申銀萬國研究所市場研究總監桂浩明認為，這是市場健康發展的組成部分，如同汽車有了“剎車”。從海外市場來看，即便存在裸賣空，也沒有成為最主要的盈利模式，所以投資者不用過于擔心。
“即便近幾年出現‘渾水’做空模式，也是市場的調節機制，只要其暴露的情況是實事求是、客觀的，反而令市場運行更為健康。”桂浩明說，賣空行為將使個股炒作得到遏制，倒逼股價更為合理。
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