[宏觀]央行表態有深意：市場不必擔憂流動性緊張
巴西利率已降至9%，接近歷史最低水平
央行相關負責人日前接受媒體采訪時表示，下一步將合理采取有針對性的流動性管理操作。如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。對此，分析人士認為，央行意在向市場傳遞信息：近期會保持流動性的合理適度，市場不必擔憂流動性緊張。而從支持實體經濟的需要來看，當前迎來存準率調整的敏感時間窗口。
央行相關負責人表示，人民銀行將繼續實施好穩健的貨幣政策，綜合采取有效措施，適時適度預調微調，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持銀行體系流動性處于合理水平，支持國民經濟實現平穩較快發展。
下一步將靈活調節銀行體系流動性。綜合考慮外匯占款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對性的流動性管理操作。如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，央行此番表態，意在向市場傳達流動性會保持寬松、適度的水平，市場無需擔心流動性問題。下一階段，央行會通過各種數量型工具，引導貨幣適度增長，保證實體經濟需要的流動性。
日前召開的國務院常務會議明確指出，貨幣政策要兼顧促進經濟平穩較快發展、保持物價穩定和防范金融風險，更加注重滿足實體經濟發展的合理資金需要。
央行此番表態也引發了市場對于存準率近期可能下調的猜測。
央行有關負責人透露，3月末，金融機構備付金達1.8萬億元，備付率2.2％，處于高位水平，銀行體系流動性保持充裕狀態。二季度到期流動性近8000億元，流動性供給將繼續維持充裕。
但是，4月19日銀行間市場的7天回購利率為3.817%，盛宏清認為，這顯示資金面仍處于偏緊水平。一般而言，7天回購利率是衡量流動性是否寬松適度的重要指標。一季度末，該指標在3.99%，表明一季度流動性不是很寬松，處于偏緊狀態。4月份以來，7天回購利率較一季度略有回落，但是仍顯偏高。
因此，盛宏清認為，無論是從穩健貨幣政策的執行需要、還是從支持實體經濟的角度來看，目前已迎來下調存款準備金率的敏感窗口。
此外，央行負責人特別強調，對因支持小微企業、“三農”等而存在資金需求的金融機構，將及時提供流動性支持。下一步會繼續發揮好有區別存款準備金率的正向激勵作用，促進“三農”貸款投放。農村信用社、農村合作銀行執行的存款準備金率繼續分別比大型商業銀行低6個和5．5個百分點；對于資產規模小、涉農貸款比例高的農村信用社、農村合作銀行，設在縣域、新增存款主要用于當地貸款的法人金融機構，其存款準備金率再低1個百分點。
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