復旦大學張軍：中國經濟減速與治理思路
【編者按】本文為復旦大學中國經濟研究中心主任張軍6月20日在FT青島國際經濟高峰論壇上所做的主題演講。演講原標題為《當前中國的經濟減速與治理思路》。原載于FT中文網，編輯根據張軍演講提綱、演講現場筆錄、演講速記稿，綜合整理成文，小標題為編者所加，請其他媒體在引用時，以FT中文網的正式版本為準，并注明出處，以及演講的主辦方、時間與地點。
我想跟大家分享一個非常重要的題目：無論是在學術界、媒體界，大家都關心中國經濟的減速。
經濟的減速在中國到底是一個什么現象？是不是中國經濟已經進入到減速的周期或者或減速的區間？經濟減速是需求的原因導致的呢？還是由于供給方面的原因？我覺得這些問題，對我們政策制定的方向，治理的方向都非常地重要。
首先我想大概描述一下現在經濟減速的基本情況跟態勢。第二，我想對經濟減速的解釋做一點評論，特別是對現有的看待經濟減速的一些看法，做一點簡單的評論。然后我想問自己一個很重要的問題，中國經濟減速時代有沒有到來？然后我來做一些關于經濟減速現象原因的討論，最后我想對中央政府的政策做一點建議或者批評。
被過濾廣告三種解釋
2007年之后中國GDP增長率有明顯的減速現象。2012年中國經濟的年度目標增長率是7.5%，現有的估計值為7.8%-8.4%。往前看的話，增長減速現象至少在2007年甚至之前就可以觀察到，理由是通貨膨脹壓力和預期的持續存在。通貨膨脹壓力制約了增長的空間。從2010年開始，政府將抑制通貨膨脹作為首要任務。
國際上對中國經濟的預測也是如此，無論是世界銀行、IMF還是聯合國，大家認為中國經濟2012年會比較差，實際是有個減速的趨勢。2013年會好一點，因為估計2013年歐債危機情況會好轉，美國經濟會好一點，但是有不確定性。
現有的經濟增長減速的現象，很多人都看到了，只是對于原因，大家的看法不一樣。第一種看法認為這是很正常的自然現象。中國經濟跟發達國家的差距在縮小，總量上已經是超過日本。按照這個速率，我曾經做過一個比較保守的預測，2010年中國經濟總量應該可以跟美國持平，人均GDP是美國的1/4。現在我們在跟發達國家，即所謂“前沿國家”的差距在縮小。經濟學有一個說法是“收斂理論”，越靠近這個墻速度越慢，離這個墻越遠可以跑得更快。發展中國家有一個空間可以追趕。這種解釋認為減速很正常，中國經濟的“分母”已經很大了，不可能跑那么快，減速是一個正常的現象。
第二種比較流行的看法是歸因于外部震蕩。中國的減速是因為外部原因引起的，全球現在經濟都不好，中國經濟有一塊是出口（當然我一直做研究認為，出口的功能被夸大了，中國經濟出口總量很大，大概占GDP的40%，但是附加值只有12%。我們做了很多的研究。實際上其影響不大，大概影響三、四百萬人的就業，對GDP的影響不是那么大。）這種說法認為，外部的需求在下降，全球經濟增長乏力，中國經濟因為一直是靠外部需求，所謂的“三駕馬車”拉不動了，所以經濟自然就減速了。
第三種解釋的邏輯是一樣的，只是把重心轉移到了國內，認為是貨幣政策導致的。實行貨幣緊縮，就不能放貸，就抑制了國內的需求，無論是投資還是消費需求，特別是投資需求受到抑制。很多人認為，政府現在放開，中國經濟減速的趨勢就會停止。但我還是要說，即使貨幣政策放開，通脹的壓力馬上又會起來，背后減速的原因還是沒解決。
減速時代是否到來？
那么，中國經濟減速時代有沒有到來？中國是一個大國經濟，中國經濟最大的亮點是“尺寸”特別大。當然我們說“尺寸”大，是經濟很重要的特點，人均水平相對就比較小。所有進行經濟增長預測的理論，都是用人均水平來預測的。現在有很多討論說，中國經濟減速是不是已經到來？因為中國經濟分母已經很大，已經到了世界第二的水平了。哈佛大學教授珀金斯（Dwight Perkins）2010年發表了一篇論文，他認為，所有人均收入達到1萬-1.6萬美元（指按照2000年的購買力平價）的國家，其增長速度都必然下降到5%或者更低。按照他的估計，中國現在的人均GDP大約是7000-8000美元，這意味著中國還將再有10年的高增長期。亞洲開發銀行也有類似的預測，認為考慮到目前實際的收入水平，中國從現在到2030年的GDP增長率的下限為5.5%。
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