朱民：歐洲經(jīng)濟(jì)去杠桿化面臨兩難處境
IMF副總裁朱民認(rèn)為，盡管歐債危機(jī)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能造成的沖擊仍然在引發(fā)各界的擔(dān)憂(yōu)，但歐洲的確面臨一個(gè)艱難的去杠桿化過(guò)程。并且這一過(guò)程并不容易，因?yàn)樨?cái)政刺激和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間，眼下面臨兩難處境。而在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性方面改革時(shí)，不能將緊縮和增長(zhǎng)兩者對(duì)立起來(lái)。
歐洲亟須結(jié)構(gòu)性改革
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，預(yù)計(jì)歐元區(qū)2012年會(huì)陷入衰退，經(jīng)濟(jì)收縮0.5%，拖累全球經(jīng)濟(jì)減速至3.25%。如果歐元區(qū)陷入嚴(yán)重衰退，中國(guó)的增長(zhǎng)率可能也將急劇下滑。對(duì)此朱民表示，此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)內(nèi)核是債務(wù)危機(jī)，但是眼下，債務(wù)的情況事實(shí)上并沒(méi)有緩解。
“首先是政府債務(wù)，發(fā)達(dá)國(guó)家今年年底政府財(cái)政的赤字達(dá)到107%。在出臺(tái)了眾多經(jīng)濟(jì)緊縮的方案和政策后，這種赤字上行趨勢(shì)仍然沒(méi)有被扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)要到2016年左右，發(fā)達(dá)國(guó)家才可以把財(cái)政赤字穩(wěn)住。”朱民分析指出。
朱民也表示，負(fù)債很高的不僅僅是政府，居民的負(fù)債也很高，發(fā)達(dá)國(guó)家的居民負(fù)債超過(guò)了他收入的100%以上，公司負(fù)債比例同樣非常高，危機(jī)之后發(fā)達(dá)國(guó)家將對(duì)其有所調(diào)整。但是問(wèn)題關(guān)鍵在于負(fù)債還會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。
“這些負(fù)債資產(chǎn)表轉(zhuǎn)移到了銀行，然后從銀行轉(zhuǎn)移到了政府，最后轉(zhuǎn)移到了央行的資產(chǎn)負(fù)債表，全球央行的整體負(fù)債水平在過(guò)去十年里增長(zhǎng)迅猛，英國(guó)、美國(guó)、日本的央行負(fù)債翻了一番，金磚四國(guó)也是一樣。在各經(jīng)濟(jì)體負(fù)債水平高企的壓力下，緊縮是必然的。而解決債務(wù)危機(jī)的一大難點(diǎn)在于，全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是3%，這對(duì)于解決負(fù)債是一個(gè)利空，因?yàn)镚DP分母在下降。財(cái)政緊縮和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的爭(zhēng)論現(xiàn)在越來(lái)越激烈，在經(jīng)濟(jì)微弱增長(zhǎng)的情形下，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)國(guó)家中年輕人的失業(yè)率達(dá)到50%，如果繼續(xù)缺乏增長(zhǎng)，民眾的生活水平就會(huì)下降，這帶來(lái)眾多不安定因素。”朱民表示。
因此朱民認(rèn)為世界面臨的是中期的中速增長(zhǎng)以及中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整的嚴(yán)峻事情，去杠桿的過(guò)程必須要推進(jìn)。
那么財(cái)政緊縮和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否是魚(yú)與熊掌不可兼得呢？IMF對(duì)此作了很多分析，朱民認(rèn)為兩手齊抓事實(shí)上是可行的。負(fù)債縮減同時(shí)防止資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)移，關(guān)鍵是要有中期的、可信的計(jì)劃取信于市場(chǎng)。在增長(zhǎng)方面，除了刺激總需求，改革方案方面仍有很多路可以走。
而在談及短期的具體策略時(shí)，朱民總結(jié)了其認(rèn)為最重要的三項(xiàng)舉措，第一是歐洲政府必須拿出對(duì)財(cái)政中期的有效方案，恢復(fù)市場(chǎng)的短期信心；第二是要建立防火墻，最近歐洲得到了4300萬(wàn)歐元的基金，IMF有一萬(wàn)億歐元的資產(chǎn)，歐盟還有一萬(wàn)億歐元，兩萬(wàn)億歐元資金建立防火墻；最后是解決銀行危機(jī)，因?yàn)殂y行的系統(tǒng)如果不運(yùn)轉(zhuǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大，而且拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
新興經(jīng)濟(jì)體面臨巨大挑戰(zhàn)
雖然此次債務(wù)危機(jī)源自發(fā)達(dá)國(guó)家，但在危機(jī)中，發(fā)展中國(guó)家面臨了巨大挑戰(zhàn)。
朱民此前曾表示，歐債危機(jī)與前兩場(chǎng)危機(jī)的間隔時(shí)間太短，低收入國(guó)家根本來(lái)不及構(gòu)建必要的“政策屏障”，而且，此前它們?yōu)槔瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定已經(jīng)推出相當(dāng)多的經(jīng)濟(jì)刺激政策，所以現(xiàn)在應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的政策空間大幅收窄。
朱民也在論壇上指出，歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的福利很好，從小孩出生開(kāi)始，教育是有的，醫(yī)療保險(xiǎn)是有的，失業(yè)有失業(yè)救濟(jì)，退休有退休金。所以未來(lái)很安定，他們儲(chǔ)蓄率很低，都用于消費(fèi)。在社保問(wèn)題上，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的挑戰(zhàn)更大，因?yàn)樾屡d經(jīng)濟(jì)體的人口老齡化要快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，新興經(jīng)濟(jì)體的社會(huì)保險(xiǎn)制度建立的時(shí)候，是人先老后富。新興經(jīng)濟(jì)體中，步入老年的民眾對(duì)社保系統(tǒng)依賴(lài)性加大了，但是財(cái)富還是不夠。社保系統(tǒng)的缺口很大。
因此，在朱民看來(lái)，如何建立一個(gè)合理的社保體制，使之可以有效地保障未來(lái)，同時(shí)可以節(jié)約成本，控制價(jià)格，而且可以使得現(xiàn)在的人居安思危，能夠激勵(lì)人們繼續(xù)努力，這是人類(lèi)面臨的挑戰(zhàn)，也是新興經(jīng)濟(jì)體給人類(lèi)智慧創(chuàng)造的機(jī)會(huì)。相對(duì)而言，IMF對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持了謹(jǐn)慎樂(lè)觀。（徐婷）
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