記者統計發現，今年一季度杠桿開始，機構再度密集調研上市公司，險資和私募異常活躍，勢頭蓋過傳統的券商和基金。而且產品價格變化、國企改革和“一帶一路”等三大主題成熱點話題。值得注意的是，即使藍籌股仍未被拋棄，但多數私募機構對未來成長股表現有較高的信心。

　　文/表 廣州日報記者張忠安

　　1月26日，中航光電、中金嶺南、杰瑞股份、奮達科技等26家公司披露了近期機構調研記錄情況。而記者粗略統計發現，今年以來機構再度密集調研上市公司，其中資源類價格變化、國企改革和“一帶一路”成三大熱門話題。有分析人士指出，大盤藍籌股經歷大漲之后，機構調研可能正尋求新的操作方向，其中三大主題成為熱門話題。

　　進入機構法眼個股表現好

　　記者根據交易所公布的數據，今年以來，上市公司累計發布了447份機構調研公告，其密度和力度均超出市場預期。部分公司機構調研簡直就是人滿為患。中科金財今年1月15日接待了中國平安、中國人壽、漢和資本等66家機構大佬。杰瑞股份1月22日和23日連續被31位機構人員調研，平安養老、蘭權資本、中信證券、摩根士丹利等中國明星機構均榜上有名。

　　“我們都會定期對上市公司進行調研，主要有兩個目的：一是確認前期經營情況；二是了解未來前景如何，特別是對重倉股，通過調研分析，為下一步操作提供參考。”一位不愿透露身份的廣州私募人士告訴廣州日報記者。

　　記者對比也發現，多數進入機構法眼的個股都表現不錯。生意寶今年1月16日被多家機構聯合調研，二級市場股價立刻飆升，當天漲停，此后連續四個漲停。

　　從內容看，機構投資者關心較多的主要有產品價格變化、國企改革以及“一帶一路”準備情況，其中價格變化主要集中在資源類公司，如中金嶺南可能受益鋅價上漲，而稀土價格回升帶動稀土公司業績向好。際華集團作為央行上市公司，機構詢問的除了自身經營，國資改革也被關注。而中工國際成為“一帶一路”的代表被嘉實基金等機構“拜訪”。

　　值得注意的是，相比之前每年年初的機構調研，今年保險和私募機構特別活躍，勢頭蓋過了券商的傳統調研機構。有分析指出，隨著社會保障制度不斷完善以及對收益率的追求，加上龐大的資金規模，股市對險資的吸引力正在上升。

　　數據顯示，在2015年對比亞迪、中航光電、杰瑞股份、探路者、啟明星辰、久其軟件等多數個股的現場調研中，都有保險的身影，在險資隊伍中，不僅有中國平安、中國人壽這樣的資金巨人，南山人壽、英大保險、信誠人壽等中小型保險機構也很積極。

　　記者從保監會網站上獲取的數據顯示，2014年在保險資金運用中，股票和證券投資基金10325.58億元，占比11.06%。但記者對比卻發現，在主要的投資品種中，股市及相關品種占比連續上漲，其中2014年全年占比高出當年前11個月0.38個百分點，比前九個月高出0.9個百分點。

　　相反，險資主打品種債券和銀行存款的占比卻大幅走低。數據顯示，銀行存款2014年年末的規模為2.53萬億元，占比為27.12%。而2013年同期占比則高達29.45%。這也意味著，險資在銀行的存款去年占比大幅下降了2.33個百分點，降幅接近8%。債券投資占比更是由2013年年末的43.42%下降到2014年年末的38.15%，降幅達12.14%。

　　保險資金對股市興趣大

　　今年1月22日，中國央行與保監會聯合發布2015年第3號公告，允許保險公司在全國銀行間債券市場發行資本補充債券。

　　有分析指出，保險資金相對私募、公募基金等，投資上比較謹慎，多數進入債市和銀行。雖然去年三季度以來A股大漲以及保險融資渠道打開，但更多的保險資金已表現出對股市的極大興趣。

　　私募機構仍然看好成長股

　　“券商目前面臨一個尷尬就是投資顧問和分析師會大量流失，都去搞私募了，行情好了，私募賺的錢比在券商里多得多。”廣州一位券商人士對記者透露。數據顯示，2014年多數私募收益相當誘人，因此，私募機構的操作引起更多投資者的關注。不過，從近期調研以及研報來看，私募仍然鐘愛成長股。

　　根據私募排排網數據，截至今年1月5日，前十大私募收益率均超過100%，其中創勢翔1號收益率高達300.80%，成為第一名。同時，滾雪球投資和澤熙投資同期的收益也高達273.80%和209.08%。

　　在最近的上市公司調研中，私募也頻繁現身。私募大佬們都調研些什么？記者對比發現，從行業來看，多數對新興產業和成長股的興趣較濃厚。如元昊投資、上海泓湖以及蘭權資本調研的杰瑞股份為高端設備制造業，玖歌投資、從容投資、漢和資本、凱邦資本等聯合走訪的中科金財為信息科技類翹楚。另外，奮達科技、延華智能、奧飛動漫、探路者、久其軟件等均為新興成長股。

　　從事私募機構研究的機構格上理財對廣州日報記者表示，根據其近期對大量私募機構的調研，有80%的機構認為牛市將持續，后期會積極布局行業龍頭成長股，其中景林投資認為期權、國資證券化以及混改的逐步推進，激活了我國的資本市場，未來看好新材料和軟件等成長股。淡水泉投資在2015年會重點研究和布局優質龍頭企業，包括健康醫療、消費、高端制造等領域。匯利資產則表示，今年投資于成長股最安全且回報最確定，涉及行業包括醫療、消費、新能源、移動互聯網等。鴻道投資也指出，在短期投資方向不夠明確的環境下，繼續做好國企改革相關股票的布局，同時會繼續加倉之前重點跟蹤的成長股，如與可穿戴設備、環保產業等。

　　單獨調研上市公司價值更大

　　廣州日報訊 （記者楊欣）權威統計顯示，上周末有67家上市公司發布投資者關系活動報告，其中計算機、通信和其他電子設備制造業等成長股成為被重點調研的對象。

　　機構投資者的調研頻率對于市場的估值水平有一定的影響。一般而言，機構調研熱情慢慢上升的時候市場會逐步好轉，但如果情緒達到狂熱，則可能意味著短期的高點。這在主題投資過程中體現得比較明顯，之前股價上漲時機構并沒有注意，隨著行情逐漸爆發，賣方會組織機構去公司調研，各種電話會議和調研就快速跟上。但與此同時基本上預示著行情已經達到階段性高點。

　　但有種情況可以多注意一下，即此前很少或者從未有機構調研的上市公司開始被頻繁調研，這時多數情況下會有一段比較好的行情。

　　中信證券分析師陳慕林認為，被調研個股走勢還得看機構對上市公司的分歧程度。一般來說，優質個股前期上漲時，調研機構的人數不會很多，而等到調研人數大幅增加時，其實也往往預示著高漲的行情已經過去。選股主要還是看投資者自身對上市公司的研究，機構調研的規模對投資的用處其實并不大。很多大量調研的上市公司，機構對其早有定論，調研僅僅是對發展情況的持續跟蹤，因此，持股比例較高的個股，若沒有超預期的內容，調研與否對股價的影響是很小的。

　　值得投資者關注的是，單獨調研上市公司價值更大。一般來說，單獨調研是通過自己的途徑聯系上市公司，這時雙方會交流得比較透徹，調研獲取的信息將比較豐富。然而，機構聯合調研由于參加人數較多，對問題的回答更多的是公開信息的闡述，并且組織者會引導問題的走向，所以一些比較敏感的話題會被拒之門外。

　　今年以來機構調研情況

　　上市公司累計發布了447份機構調研公告。

　　調研目的

　　1.確認前期經營情況。

　　2.未來前景如何，特別是對重倉股，通過調研分析，為下一步操作提供參考。

　　調研內容

　　1. 產品價格變化。價格變化主要集中在資源類公司。

　　2. 國企改革。際華集團作為央行上市公司，國資改革被關注。

　　3. “一帶一路”準備情況。中工國際成為代表。