險(xiǎn)資投資金額首破4萬(wàn)億元 看好中低等級(jí)信用債
8月22日，保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布2012年1~7月保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)情況。數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額為6.61萬(wàn)億元，投資金額4.05萬(wàn)億元，險(xiǎn)資有史以來(lái)投資金額首次突破4萬(wàn)億元大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，7月保險(xiǎn)資金的投資熱情明顯回升，7月險(xiǎn)資投資金額加倉(cāng)1200億元，這一幅度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
險(xiǎn)資瞄準(zhǔn)債市高息
數(shù)據(jù)顯示，7月保險(xiǎn)資金的銀行存款為2.05萬(wàn)億元，相比6月的2.26萬(wàn)億元，減少了0.21萬(wàn)億元。相比較而言，險(xiǎn)資投資熱情從谷底反彈，投資金額在資產(chǎn)總額中的占比達(dá)到61.23%，相比6月增加3.34%。
對(duì)于險(xiǎn)資的加倉(cāng)，業(yè)內(nèi)分析師普遍認(rèn)為，險(xiǎn)資7月大幅增加投資金額，主要是投向了債券市場(chǎng)。由于股票市場(chǎng)的持續(xù)低迷，險(xiǎn)資一直對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比較謹(jǐn)慎，大幅加倉(cāng)的可能性不大。同時(shí)近期協(xié)議存款利率下降，險(xiǎn)資在減少協(xié)議存款的配置。
同時(shí)，債市在經(jīng)歷過(guò)去10個(gè)月的牛市之后，7月至今，債券市場(chǎng)進(jìn)入了回調(diào)整理階段，但這并不影響基金對(duì)債市的中長(zhǎng)期看好。因此，保險(xiǎn)資金抄底債券的可能最大。盡管下半年的債券市場(chǎng)不如上半年，但在降息周期下，7月的債券或許是下半年最后的“高息階段”，此時(shí)投資獲得的相對(duì)收益最佳。
看好中低等級(jí)信用債
中投證券在7月份的信用市場(chǎng)評(píng)論中指出，債券市場(chǎng)處于牛市后半場(chǎng)，從目前信用利差情況來(lái)看，中低評(píng)級(jí)信用利差保護(hù)較充分，具備一定優(yōu)勢(shì)。因此建議投資者采取“短久期、低評(píng)級(jí)”的投資策略。
嘉實(shí)增強(qiáng)收益定期開(kāi)放債基經(jīng)理陳雯雯指出，通過(guò)對(duì)中低等級(jí)信用債券的集中投資，可以獲取較高的票息收入。同時(shí)，目前已發(fā)行的一年期中小企業(yè)私募債發(fā)行利率在8.5~13.5%之間，在控制信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)中小企業(yè)私募債的投資也將有助于增強(qiáng)組合收益。中投證券指出，私募債之于債券基金，好比中小板之于股票基金。投資范圍的擴(kuò)充，有利于債券基金在投資中獲得更長(zhǎng)的配置周期，提高預(yù)期收益，增加基金品種。
鵬華純債擬任基金經(jīng)理劉太陽(yáng)表示，下半年短期品種收益率有望保持低位。從歷史走勢(shì)來(lái)看，1年期存款利率往往是1年期央票利率的上限。考慮到未來(lái)數(shù)月我國(guó)經(jīng)濟(jì)及物價(jià)繼續(xù)下滑，央行將維持寬松貨幣政策，這將有利于短期品種收益率保持穩(wěn)定。
投資提醒
注意鑒別信用風(fēng)險(xiǎn)
此前，我國(guó)信用債市場(chǎng)尚未發(fā)生真正的信用違約事件，但伴隨中低信用等級(jí)債券的擴(kuò)容，研究機(jī)構(gòu)在認(rèn)同中低等級(jí)信用債和中小企私募債投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，也對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)給予了關(guān)注。市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力，提出了越來(lái)越高的要求。據(jù)悉，嘉實(shí)基金先后成功甄別2006年福禧、2008年江銅、2010年川投、2011年城投債、2012年海龍短融等近十起在債券市場(chǎng)引發(fā)重大影響的信用地雷風(fēng)險(xiǎn)事件。華泰聯(lián)合證券指出，中小企業(yè)私募債的高票息率能否轉(zhuǎn)化為基金業(yè)績(jī)，最本質(zhì)的還是要回歸基金管理人的信用債投資管理能力上來(lái)。
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