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　　凈利下滑明顯

　　5月16日，中國汽車流通協會（CADA）發布了“2012年度中國汽車流通行業經銷商集團百強排行榜”，廣匯汽車、國機汽車、龐大汽貿憑借726.20億、621.24億、577.97億的總營收，名列前三。

　　統計數字顯示，一方面，中國經銷商集團的營業收入和規模進一步增加，中國百億級經銷商集團達25家，營業收入超過500億的企業增至4家，排名第一的廣匯集團營業收入達726.2億元，增長13.3%。

　　另一方面，中國經銷商集團的盈利能力大幅度下滑。“2012年，百強經銷商的毛利率雖然增加，但凈利率在大幅度的下降，僅為1.2%，而百強之外相當多的企業還達不到這個水平，而且在行業中領先的上市經銷商集團的盈利能力下降幅度也很大。”中國汽車流通協會常務副會長兼秘書長沈進軍用數據表明他的擔憂。

　　流通協會統計數字表明，去年百強經銷商集團的凈利率僅為1.2%，2011是2.3%，而NADA（全美汽車經銷商協會）發布的數據顯示，美國百強經銷商集團的凈利率為2.3%。

　　“如果排行榜能夠公布凈利潤的話，可能百強經銷商一半是虧損的，沒有虧損的大部分也是微利。”16日，一位參加“百強榜”發布的經銷商集團高層告訴記者。

　　實際上，從龐大、中升、亞夏、正通、寶信五大上市經銷商集團去年的年報可以看出，2012年除了典型案例龐大集團虧損之外，一向以單店盈利能力見長的中升集團的凈利潤也下滑了47%。

　　另外，向來以經營單一品牌奔馳、獲利豐厚并躋身“百強”第五的利星行集團，2012年的盈利狀況同樣不理想。

　　實際上，財務費用飆升是去年經銷商集團面臨的巨大挑戰，盡管毛利潤有所提升，但是由于財務費用提升吃掉了大部分的利潤，使得凈利潤大幅度下滑。

　　數據顯示，2012年百強主要上市公司的財務費用均大幅提高，主要是由于網絡擴張所帶來的建設資金和高庫存占有資金造成。

　　2011年五大上市經銷商集團的財務費用占到主營業務的比例基本是在1%，但是2012年這個比例達到3%，龐大集團2012年財務費用增長率高達103%，中升高達87.9%。

　　大潮退去的時候，才知道誰在“裸泳”。2012年整體車市的下滑、庫存和財務成本居高不下，讓大部分中國汽車經銷商走上了虧損與盈利、規模與效益的臨界點。

　　“以往只要有了規模，就一定能夠盈利，只是盈利多少的問題，但是現在的形勢完全不同了。規模大、品牌多、網點多，但是內部整合和管理跟不上，盈利情況也會不好。”上述經銷商高層進一步表示。

　　這意味著，大部分經銷商集團將逐步放棄以往對于規模的過度追求，而轉向更加深入的精耕細作，特別是對后市場的開拓。

　　癥結何在？

　　以財務數據公開的五大上市公司為例，正通集團2012年凈利潤增長同比超過15%，是行業內盈利性不錯的經銷商集團之一。

　　正通去年良好的表現得益于兩個因素：收購中汽南方之后，把品牌延伸到豪華車領域，業務定位于中高端和豪華品牌，且盈利并不依賴于某一單一品牌；另外，正通在汽車后市場和金融、保險、精品等衍生服務方面的表現可圈可點，2012年兩者對公司利潤的貢獻度分別達到26%和29%，新車銷售的利潤貢獻度為55%。只是，正通的二手車業務還有很大的上升空間。

　　不過，正通目前的利潤構成不具有代表性，從百強企業收入結構上來看，2012年整車銷售收入仍是營業收入的主要來源，占企業收入的88%。而美國百強經銷商2012年整車銷售的占比僅為56%。

　　另外，中國的二手車業務正處在一個起步的階段，與美國的差距很大，這同樣是一個發展的機遇。2012年中國的百強經銷商集團，新車銷售和二手車交易比率是6.8：1，也就是說每銷售6.8輛新車，才交易一輛二手車。而美國百強經銷商銷售1.5輛新車，就會交易一輛二手車，比例是1.5：1。

　　更重要的是，在美國市場上，二手車的交易量和新車的銷售量之比，是1：0.4。也就是說，美國每年有四千萬輛的二手車交易，而新車的銷售量僅是一千多萬輛。中國2012年新車銷售1900多萬輛，二手車僅僅不到700萬輛。

　　目前的癥結是，毛利潤高的二手車業務、金融保險對中國汽車經銷商集團整體利潤貢獻非常有限，造成的綜合毛利率過低，也就是中國汽車的后市場對利潤的貢獻比例太低。

　　寶信汽車集團總裁楊漢松認為，整個汽車市場的發展趨勢，新車的毛利肯定會趨于平緩，寶信將來主要的收入是在售后和延伸服務。“未來80%到90%的利潤來源要靠我們的延伸服務，因為原來的銷售利潤很大，將來可能要反過來，可能是售后服務的利潤是最大的。”

　　“在生與死的邊緣，生存下來是最重要的，改變必須深化。”一位業內人士告訴記者，龐大集團董事長龐慶華親自抓汽車衍生業務，正通、長久汽車集團計劃成立汽車金融公司，此前側重于汽車精品業務的中升集團，開始重視保險業務，這些都是汽車流通業開始的新變化。

　　“長久在積極的注冊基金管理公司，希望基金管理通過私募，我們對外發行這種私募債，用股權投資的方式，未來是債券的形式支持我們在這個產業當中拿到更好的品牌。” 長久實業集團有限公司總裁李桂屏表示。

　　“實際上，去年有關部門就出臺了鼓勵經銷商成立金融公司的政策。”有關人士告訴記者，汽車經銷商集團成立汽車金融公司的好處有三：形成內部造血機制；降低財務成本；拓展地三方業務，增加盈利點。

　　目前，正通集團的汽車金融公司已經上報銀監會，如果獲批將是國內第一家由汽車經銷商集團成立的汽車金融公司。